Achter het aandeel Amgen schuilt een Amerikaans biotechbedrijf dat zich onder meer richt op oncologie, hartaandoeningen en ontstekingen.
De onderneming is aantrekkelijk gewaardeerd. Beleggers betalen circa twaalf maal de verwachte winst en tien maal de vrije kasstroom voor het bedrijf. Een belangrijke reden voor die aantrekkelijke waardering is de omzetdruk door toenemende generieke concurrentie. In het vierde kwartaal viel de omzet van reumamiddel Enbrel hierdoor al met 13% terug naar $1,1 mrd. In de periode tot 2030 raken negen middelen het patent kwijt, waardoor ruim 40% van de concernomzet moet opboksen tegen goedkope kopieën.
Groeifantasie aanwakkeren
Amgen heeft een heel brede pijplijn, met ruim veertig middelen in verschillende ontwikkelingsfases, maar daar zit geen product tussen dat de omzetdruk kan doen omslaan in structurele omzetgroei. De onderneming lijkt aangewezen op overnames om de groeifantasie aan te wakkeren. De overname van Five Prime Therapeutics voor $1,9 mrd is een goede, maar zeer kleine zet.
Aandeel Amgen op ‘houden’
Het groeiende dividendrendement van 3% is een aantrekkelijke eigenschap, maar zonder uitzicht op een omslag in het negatieve sentiment in de biotechsector en zonder nieuwe omzetaanjager verdient het aandeel niet meer dan een houdadvies.
