Intel ligt op koers om de hoogste omzet ooit te gaan behalen. De omzet is in het afgelopen kwartaal met 2,4% opgelopen naar $16,1 mrd. Maar volgens de chipmaker was die stijging 6% als je rekening houdt met het feit dat beveiligingsbedrijf McAfee recent is afgestoten. McAfee wordt nu niet meer meegenomen in de resultaten, vorig jaar nog wel. Het komende, laatste kwartaal verwacht Intel een stijging van de verkopen ten opzichte van het afgelopen kwartaal.
Er werd groei geboekt in alle divisies, behalve de grootste, de client computing group (CCG). Deze levert chips voor laptops en pc’s, waar al jaren weinig tot geen groei te behalen valt. Het gevolg was dat Intel jarenlang moeite had om te groeien. Maar nu de andere onderdelen voldoende omvang beginnen te krijgen, wordt de remmende werking van CCG steeds kleiner. De winst is met maar liefst 33,7% toegenomen. Dit wordt deels verklaard door een boekwinst van $0,8 mrd, anders was de stijging ongeveer 7% geweest.
Lage k/w
Vanwege de goede resultaten en vooruitzichten verhogen wij onze wpa-taxatie voor dit jaar naar $2,95 (van 2,65). Voor komend jaar voorzien we nu een wpa van $3,15 (was 2,75). De financiële positie is nog steeds prima, hoewel wat verslechterd door overnames. De k/w van minder dan 15 is laag voor een technologie-aandeel. De oorzaak van deze lage waardering is de beperkte groei die Intel de laatste jaren heeft gehad. Als die groei de komende paar jaar wat hoger komt te liggen, hoeft de k/w niet eens te stijgen om een hogere koers te bewerkstelligen. En als beleggers meer vertrouwen gaan krijgen in de toekomst van Intel, zou de waardering hoger kunnen komen te liggen dan de afgelopen jaren. Verder is het dividendrendement niet onaardig voor een technologiebedrijf: 2,5%. We denken dat het aandeel nu koopwaardig is vanwege de betere vooruitzichten. We verhogen ons advies dan ook van ‘houden’ naar ‘kopen’.
