Het Amerikaanse aandeel Western Digital werd in april vorig jaar getipt omdat het bedrijf profiteert van een groeiende vraag naar data-opslag, onder meer door de uitrol van 5G-netwerken en infrastructuurinvesteringen in de VS.
Het bestuur van de onderneming slaagt er niet in om te laten zien dat er een duidelijk voordeel zit in de combinatie van het fabriceren van traditionele harddisks met NAND-flashgeheugen. De markt voor opslag is uitgegroeid, maar dankzij het oligopolie met Seagate liggen de marges nog zeer hoog. Het NAND-segment kenmerkt zich juist door mooie groeikansen op de lange termijn.
Focus op waardecreatie
Alhoewel het lang niet zeker is of een opsplitsing, zoals Elliott Investors voor ogen heeft, daadwerkelijk wordt doorgevoerd, leidt de aanpak van deze activistische aandeelhouder er vaak toe dat een bedrijf meer de focus legt op waardecreatie (zoals bijvoorbeeld ook bij AkzoNobel gebeurde).
Aandeel Western Digital blijft koopwaardig
De waardering van circa 12 maal de winst en ongeveer 10 maal de vrije kasstroom is in ieder geval aantrekkelijk. De interesse van Elliott vormt aanleiding om het koopadvies voor het aandeel Western Digital te herhalen.
