Groei beheerd vermogen voorspelt veel goeds bij Van Lanschot Kempen

De winstgroei van Van Lanschot Kempen pakte met name door eenmalige zaken iets minder hoog uit dan waar beleggers op rekenden. De toename van het beheerd vermogen wijst erop dat de commissie-inkomsten voorlopig doorstijgen.

Van Lanschot Kempen heeft in financieel opzicht een prima jaar achter de rug. Het beheerd vermogen is met 17% gegroeid naar €149,3 mrd.

Het is echter vooral te danken aan het sterke beursklimaat dat het groeitempo beduidend hoger uitpakte dan de 10% waar de zakenbank zelf naar streeft. De netto-instroom kwam uit op €9,2 mrd en de overname van Accuro voegde €0,7 mrd aan vermogen toe. In lijn met de toename van het beheerd vermogen namen de provisie-inkomsten met 20% toe naar €511,2 mln. De netto rente-inkomsten daalden door het minder gunstige renteklimaat met 11% naar €175,4 mln. Omdat de opbrengsten uit effecten en deelnemingen ruimschoots halveerden tot €16,3 mln, namen de totale baten met slechts 8% toe naar €716,8 mln.

Lees ook Levert uitsluiten een beter pensioen op?

Aan de kostenkant namen de bedrijfslasten met 6% toe naar €502,8 mln. De stijging van de personeelskosten bleef beperkt tot 5% (naar €334,5 mln). Het operationeel bedrijfsresultaat nam zo met 14% toe naar €214,0 mln en de onderliggende nettowinst groeide met 13% naar €140,5 mln. De winststijging oogt wat mager voor een mooi beleggingsjaar zoals 2024. Met een koersstijging van 60% in de afgelopen twaalf maanden hadden beleggers positie gekozen voor een snellere winststijging. Dat verklaart waarom het aandeel na de cijferpresentatie met iets meer dan 10% onderuit ging.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Van Lanschot Kempen op ‘houden’

De groei van het beheerd vermogen voorspelt veel goeds voor de toekomstige (provisie-)inkomsten. Daar komt bij dat de verhouding tussen operationele kosten en inkomsten (efficiency-ratio) van 70,1% bijna binnen de eigen doelstelling van 67-70% ligt. Dankzij de winstgroei ligt de kapitaalbuffer CET1 van 19,4% ruim boven de eigen doelstelling van 17,5%. Dit biedt ruimte voor een kapitaalteruggave van €1,40 per aandeel en een jaardividend van €2,75. Het ruime vermogen om winst en overkapitaal met aandeelhouders te delen, vormt een stevig fundament onder het houdadvies.