Het Belgische logistiek vastgoedfonds verhoogt de winst- en dividendverwachting
De halfjaarcijfers van WDP leverden een gemengd beeld op. Het direct beleggingsresultaat is met 17,5% gestegen naar €48,7 mln, ofwel €2,62 per aandeel (+12,7%). De sterke winstgroei is echter hoofdzakelijk tot stand gekomen door acquisities. Daarnaast profiteerde WDP van een verlaging van de gemiddelde rentevoet. Op eigen kracht presteerde het bedrijf onder de maat. Het vertrek van huurder V&D resulteerde in een negatieve autonome huurgroei van 0,7%. Ook de bezettingsgraad daalde hierdoor, van 97,5% naar 95,9%. De portefeuille werd licht (€15,9 mln) opgewaardeerd, maar een forse afschrijving op rentederivaten leverde onderaan de streep een daling van de nettowinst op van €61,8 mln naar €43,3 mln.
Mede door een verdere besparing op de rentelasten verhoogt WDP de verwachting voor het direct beleggingsresultaat van €5,20 naar €5,30 per aandeel. Dit is een stijging van 9% vergeleken met 2015. Het dividend zal daarbij toenemen naar €4,25 (+6%). De portefeuille groeit naar een omvang van meer dan €2 mrd, waarmee het bedrijf goed op schema ligt richting de ten doel gestelde €3 mrd in 2020. Met een schuldgraad van 57,7% blijft WDP wel scherp aan de wind zeilen. Het aandeel noteert tegen een enorme premie van 120% en is daarmee kwetsbaar voor tegenvallers. Voorlopig zijn de vooruitzichten voor de logistieke vastgoedmarkten echter goed en het dividendrendement van 4,7% blijft de moeite waard. Wij herhalen daarom ons houdadvies.
