De grondstoffenprijzen zaten vorig jaar in de lift en dit was een zegen voor de resultaten van Rio Tinto, dat ook de aandeelhouders volop laat meeprofiteren.
De tweede grootste mijngroep ter wereld realiseerde over het boekjaar 2017 een onderliggende nettowinst van $8,63 mrd; 69% meer dan een jaar eerder. Dit was met name te danken aan hogere prijzen voor ijzererts, koper, aluminium en steenkool. Het kostenbesparingsprogramma van $2 mrd werd vroeger dan verwacht afgerond. Daardoor klommen ook de winstmarges naar het hoogste niveau in tien jaar.
De bedrijfswinst of ebitda steeg naar $18,6 mrd, goed voor een marge van 44%. Rio Tinto boekte ook een vrije kasstroom van $9,5 mrd. De ijzerertsafdeling zorgde voor veruit de hoogste bijdrage aan de kasstroom ($7,2 mrd) en kan bogen op een marge van 68%. Ook de koperactiviteiten presteerden beter dan verwacht met een marge van 39%. Aluminium (35%) en Energie en Mineralen (36%) deden daar nauwelijks voor onder.
Nettoschuld verder afgebouwd
Door de hogere kasstromen en de opbrengsten uit de verkoop van activa kon vorig jaar ook de nettoschuld verder worden afgebouwd. Die daalde naar $3,84 mrd, tegenover bijna $9,6 mrd een jaar eerder. Er staat nog een aantal activa in de etalage, zoals het belang in de Grasbergmijn in Indonesië, een aluminiumsmelter in IJsland en enkele steenkoolactiva.
Rio Tinto bepaalde het slotdividend op $1,8 per aandeel. Dit komt bovenop het tussentijds dividend ($1,1) dat al in september werd uitgekeerd. De totale uitkering ligt daarmee 70% hoger dan een jaar eerder en ook boven het recordniveau uit 2015 ($2,15). Rio keerde in 2017 $5,2 mrd aan dividenden uit en spendeerde $4,5 mrd aan de inkoop van eigen aandelen. Dit inkoopprogramma wordt overigens nog met $1 mrd uitgebreid.
Onzekerheid neemt toe
Het aandeel bereikte vorige maand de hoogste koers sinds 2011. De bescheiden reactie op de hogere aandeelhoudersvergoedingen impliceert dat de beurskoers al een groot deel van het goede nieuws had ingecalculeerd. We verwachten dat de volatiele ijzerertsprijs de komende maanden het sentiment rond het aandeel zal bepalen. Gezien het hoge rendement (5,2%) mag het aandeel in portefeuille blijven.
