De cijfers van Deutsche Post DHL over het eerste kwartaal geven een wat gemengd beeld. De omzet zit stevig in de lift, maar de nettowinst viel lager uit.
Een autonome omzetgroei van 6,4% tot €14,7 mrd mag er zeker wezen voor ’s werelds grootse post- en logistiekbedrijf. De omzet had wel te lijden van de verkoop van een klein bedrijfsonderdeel entegenvallende wisselkoersen. Om het internationale karakter te benadrukken: liefst 68% van de omzet komt van buiten Duitsland. Het ebitresultaat ging omhoog van €885 mln naar €905 mln. Het concern wordt hierbij geholpen door een wijziging in de boekhoudkundige verwerking van leasecontracten, wat €44 mln scheelt. Bij de jaarcijfers had de onderneming al voorspeld dat hiermee een totaal positief ebiteffect van circa €150 gemoeid is. Voorts is in het kwartaalresultaat sprake van een positief effect van €108 mln voor de herwaardering van pensioenen. Daar staat dan weer een negatieve eenmalige last van €50 mln tegenover in de divisie Supply Chain. Per saldo is er dus wel sprake van een daling van het ebitresultaat. De nettowinst liep met 5,2% terug naar €600 mln. De winst per aandeel daalde van €0,52 naar €0,49.
Nog werk te verzetten
CEO Frank Appel spreekt van een goede start van het jaar, maar geeft ook toe dat er nog het nodige werk verzet moet worden. De mondiale e-commerce-business blijft volgens de topman goed draaien. De ‘belangrijkste groeidrijfveer’ is daarmee intact, aldus Appel. De tak DHL eCommerce boekte een fraaie autonome omzetgroei van 16,8%, wat overigens door valuta-effecten grotendeels werd afgeroomd. Appel lijkt toch te twijfelen aan de overige onderdelen. Wel zegt hij vertrouwen te hebben dat de doelstellingen voor 2018 en daarna behaald zullen worden. Voor 2018 gaat Deutsche Post DHL nog altijd uit van een ebit van circa €4,15 mrd (+11%) en voor 2020 van meer dan €5 mrd. De koersdaling is begrijpelijk omdat enige twijfel over de doelstellingen na deze cijfers gerechtvaardigd is. Wij adviseren beleggers even aan de zijlijn te gaan staan. Het advies gaat van ‘houden’ naar ‘verkopen’.
