Medio 2005 plaatste het Duitse voedingsbedrijf Südzucker een achtergestelde, perpetuele lening van €700 mln die in tranches van €1000 verhandelbaar is.
In de eerste tien jaar had de lening een vaste coupon van 5,25%. Sinds juni 2015 heeft Südzucker ieder kwartaal het recht om de perpetual vervroegd af lossen. Ook is sinds deze datum de vaste coupon in een variabele variant omgezet. Deze variabele coupon bestaat uit de driemaands-euribor plus een opslag van 310 basispunten (3,1 procentpunt) en wordt ieder kwartaal opnieuw vastgesteld.
Omdat de euribor in juni 2015 tot net iets onder de 0% was gedaald, viel de coupon terug van een vaste 5,25% tot slechts 3,085% (op jaarbasis).
Niet af te lossen
Deze lage coupon maakte het aantrekkelijk voor Südzucker om de perpetual niet af te lossen en de koers van de lening is gedaald tot ruim 89. Begin vorig jaar bereikte de coupon een bodem op 2,53% maar sindsdien is de driemaands-euribor omhoog geschoten, waardoor over het eerste kwartaal van dit jaar een coupon van 5,3% (op jaarbasis) wordt uitgekeerd.
