Corbion, actief in onder meer duurzame voedingsingrediënten, lanceerde onlangs aansprekende doelstellingen voor de komende jaren. Beleggers hanteren nog het adagium ‘eerst zien dan geloven’.
Goed voor 2 minuten leesplezier
Corbion zet in op een gezonde omzetgroei
Mis geen essentiële beleggingskansen
Blijf voor slechts 1 euro per week altijd op de hoogte van marktbewegingen en krijg toegang tot alle premium content.
- Dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws
- Digitaal toegang tot meer dan 25 topmerken
- Altijd toegang tot de digitale editie én het archief
- Deel uw abonnement met 2 anderen
Na een wat teleurstellend verlopen 2024 verwacht Corbion over 2025 een volumegroei van 3-5%. Eerder lag de prognose nog op 2-6% en na de eerste drie kwartalen bleef de groei steken op 1,7%. Een voorziene groeiversnelling derhalve in het slotkwartaal. Het aangepaste ebitda zal met ruim 25% stijgen (eerste negen maanden +22,9%). Dat impliceert een stevige verbetering van de aangepaste ebitda-marge van 13,6% over 2024 tot naar verwachting ruim 16%. Kostenbesparingen en meer efficiency zijn daar belangrijke drijfveren voor.
Corbion belooft een vrije kasstroom van meer dan €85 mln, waar dat bij de halfjaarcijfers nog €12,9 mln was. De schuldratio zal daarmee op circa 1,6 zijn uitgekomen (eerste halfjaar 2025: 1,8). Voor de PLA-joint venture wordt op een hoge enkelcijferige aangepaste ebitda-marge gerekend. Dat is iets beter dan het jaar ervoor, maar door prijsdruk nog ver verwijderd van de 16,3% over 2023.
Nieuwe doelen
Op de beleggersdag van 20 november j.l. formuleerde Corbion ambitieuze financiële doelstellingen. Vooral op het gebied van omega-3 en melkzuur ziet het bedrijf sterke groeimogelijkheden. Voor de jaren 2026-2028 wordt naar een jaarlijkse autonome omzetgroei van 3-6% gestreefd en dient de aangepaste ebitda-marge circa 18% te bedragen.
De aangepaste winst per aandeel moet die jaren met dubbele cijfers groeien. De cumulatieve vrije kasstroom zou op €270 mln moeten uitkomen. Daaruit wil Corbion een progressief contant dividend blijven uitkeren en eventuele acquisities overwegen. Het bedrijf streeft voorts naar een schuldratio van 1,5-2,5. Gezien de beoogde omzetgroei en margeverbetering lijkt dat realistisch. Corbion liet ook weten het belang in de PLA-joint venture tegen het licht te houden. Verkoop hiervan tegen een goede prijs zou een koerstrigger kunnen zijn.
Advies aandeel Corbion blijft ‘kopen’
Bij een bescheiden koers-winstverhouding van 12 is het instapmoment mijns inziens nog altijd goed. Corbion (Investeerderspagina) heeft sterke marktposities in groeisegmenten en er dient zich de nodige financiële ruimte aan om aandeelhouders te belonen. Het koopadvies blijft daarmee van kracht.
De auteur heeft een positie in het aandeel.
Sterke markposities
Het segment Functional Ingredients & Solutions (FIS) levert onder meer conserveermiddelen voor vlees en brood, zuivelstabilatoren en biochemische producten als melkzuur en melkzuur derivaten, waarin Corbion wereldmarktleider is. Het segment Health & Nutrition levert algenolie (omega-3) als alternatief voor visolie in voedingsmiddelen en diervoeding en polymeren voor medische toepassingen en supplementen.
Kortgezegd is FIS het ‘ingrediënten- en preservatieplatform’ (met ook biochemicals) en H&N het ‘voeding/gezondheidsplatform’ (omega 3, pharma). De TotalEnergies Corbion 50/50 Joint Venture is actief met bioplastic (PLA) op het gebied van melkzuur.