Hoewel de koersreactie na de jaarcijfers misschien anders doet vermoeden, is de directie vol vertrouwen voor 2025 en ziet Corbions toekomst er goed uit.
In 2024 behaalde Corbion een organische omzetgroei van 2,2% door meer volume en betere mix, terwijl de prijzen 3,0% lager waren. De totale omzet bedroeg €1,3 mrd met een aangepaste ebitda van €175 mln, die organisch 23,3% groeide.
Voor 2025 voorziet de voedingsingrediëntenproducent een volume/mix-groei van 2-6%, waarbij exacte prijsstelling altijd enige onzekerheid meebrengt. De dalende, volatiele suikerprijzen van afgelopen maanden zijn vooralsnog positief voor lagere kosten, terwijl de directie transportkosten en energiekosten als onvoorspelbare factoren ziet.
Door de sterke kasstroom, mede vanwege desinvesteringen, verminderde de verhouding nettoschuld/ebitda van 3,1 eind 2023 tot 2,1 eind 2024. Voor eind 2025 heeft Corbion schuldverlaging tot een verhouding van 1,6 als doel gesteld. Daarnaast voorziet Corbion een aangepaste ebitda-groei van 25%, tot zo’n €220 mln.
Melkzuurfabriek in Thailand
Corbion moet de omzet de komende jaren structureel kunnen verhogen. De sinds medio 2024 draaiende melkzuurfabriek in Thailand produceert steeds meer. En daarnaast moet het bedrijf profiteren van de toenemende vraag naar natuurlijke en gezonde ingrediënten, zoals omega-3 oplossingen, mede door de toegenomen kritische houding in de maatschappij ten opzichte van ultrabewerkte voeding.
In de tweede helft van 2025 houdt Corbion een strategische evaluatie. Het speerpunt voor de huidige investeringen zijn de groeionderdelen Health & Nutrition en gezonde voedingsmiddelen en natuurlijke ingrediënten. Overige onderdelen, zoals de PLA-joint venture, houdt Corbion momenteel voor de kasstroom in stand.
Advies aandeel Corbion blijft ‘kopen’
Door de dividendverhoging met 4,9% tot €0,64, bedraagt het dividendrendement momenteel 3,3%. Met een geschatte winst per aandeel van €1,50 heeft Corbion voor 2025 een k/w van 12,9. Dat is zeker niet veeleisend voor deze (dividend)groeier. Het advies blijft ‘kopen’.
| € | 2024 | 2023 |
| Omzet (mln) | 1288 | 1264 |
| Aangepaste ebitda-marge | 13,6% | 11,1% |
| Dividend | 0,64 | 0,61 |
