Beleggers in het aandeel Chevron ontvangen de komende jaren de vele tientallen miljarden die nu nog op de plank liggen. Wel is er een punt van aandacht.
In 2013 investeerde Chevron nog meer dan $40 mrd en volgens de Amerikaanse oliemajor komen die investeringen in 2023 onder de $20 mrd uit. In 2022 kocht Chevron voor $15 mrd aan eigen aandelen in en keerde het bedrijf ook nog een keer $11 mrd aan dividend uit. De gemiddelde beurswaarde over 2022 was $310 en dat betekent dat beleggers in het aandeel Chevron alleen aan de combinatie van dividend en het inkopen van eigen aandelen al ruim 8% verdienden.
Het totaalrendement voor de Europese belegger was uiteindelijk 69%. Onder invloed van de hoge olie- en gasprijzen ging de omzet in 2022 naar een record van $235,7 mrd en de vrije kasstroom kwam met $37,6 mrd ook op een record uit.
Aandeel Chevron nog steeds laag gewaardeerd
De waardering van Chevron is nog steeds laag want de verhouding tussen de vrije kasstroom en de totale beurskoers van Chevron is 11,9% en het gemiddelde over de afgelopen 10 jaar was 2,4. De koers-winstverhouding met de winst uit 2022 is met 8,9 nog niet eens de helft van het gemiddelde van de S&P500.
Het is uitgesloten dat Chevron de investeringen weer gaat opvoeren naar het niveau van tien jaar geleden. Dit bleek ook bij de jaarcijfers: de komende jaren laat het bedrijf nog maar eens $75 mrd (!) naar de inkoop van eigen aandelen stromen.
Dividend
Het dividend is sinds 1912 altijd betaald (alleen een keer verlaagd in de jaren dertig) en de afgelopen 36 jaar ging het elk jaar omhoog, met over de afgelopen vijf jaar een gemiddelde verhoging van 5,6%.
Chevron blijft op ‘kopen’
Het belangrijkste element om deze geldmachine te laten draaien zijn hoge olieprijzen. Het afkoelen van de Amerikaanse economie is daarbij een minpunt, maar het herstel uit de corona-recessie van de grootste olie-importeur op de wereld China is gunstig. Dat de Verenigde Staten zijn gestopt met het leeghalen van de strategische oliereserves is dat ook.
Wat ook voor Chevron spreekt, is dat het schrappen van investeringen iets is wat de hele branche doet. Het advies voor het aandeel Chevron blijft ‘kopen’.
De auteur heeft een long-positie in het aandeel
