AkzoNobel kan op dinsdag 19 juli waarschijnlijk bekendmaken dat het een redelijk kwartaal achter de rug heeft. De cijfers staan echter in de schaduw van de zorgelijker vooruitblik op de tweede jaarhelft en de impact van de Brexit.
AkzoNobel kampt al langere tijd met prijsdruk en de gevolgen van de zwakke economische groei, maar de afgelopen kwartalen heeft de onderneming laten zien dat het ook in deze lastige marktomstandigheden prima uit de voeten kan. In het eerste kwartaal vielen de inkomsten bijvoorbeeld met 4% terug naar $3,4 mrd, terwijl de nettowinst met 50% omhoog schoot naar €240 mln. Beide cijfers werden overigens vertekend door enkele buitengewone factoren. De omzet stond onder druk door negatieve valutaeffecten en de verkoop van enkele bedrijfsonderdelen. Aan de andere kant werd de winst kunstmatig opgestuwd doordat het belastingtarief van 25% een stuk lager lag dan de 31% van een jaar eerder.
AkzoNobel streeft naar een rendement op omzet (ROS) van 9 tot 11% en een rendement op investeringen van 13 tot 16%
Afgezien van incidentele factoren zou de onderliggende ontwikkeling in het tweede kwartaal net wat gunstiger moeten zijn dan in de eerste drie maanden. De Europese bouwsector trekt voorzichtig aan, terwijl het economisch nieuws uit Azië en vooral China minder alarmerend is dan aan het begin van 2016. Het concern boekte vorig jaar 36% van de omzet in Europa en 27% in Azië. Daarnaast is Noord-Amerika (17%) een belangrijke afzetmarkt. Ook daar is de bouwactiviteit in het eerste kwartaal verbeterd. Bovendien is de tegenwind aan het valutafront met name aan het begin van het kwartaal wat gaan liggen. Per saldo is de kans redelijk dat AkzoNobel de omzetafname in het afgelopen kwartaal kan ombuigen in groei.
Lastiger
De uiteindelijke cijfers zullen echter in de schaduw staan van de vooruitzichten voor de tweede helft van het jaar. AkzoNobel laat zich de afgelopen jaren heel terughoudend uit over de toekomst. Met het oog op de economische ontwikkelingen en de zwakke groei in veel afzetmarkten is dat voorlopig meer dan terecht. Dat maakt het interessant om te horen wat de onderneming voor gevolgen verwacht van het Brexit-nieuws. AkzoNobel betaalde in 2008 €11,8 mrd voor de overname van het Britse Chemical Industries en tegenwoordig komt 6,6% van de omzet uit het Verenigd Koninkrijk. Eerder dit jaar vertelde topman Ton Büchner dat een Brexit het lastiger zal maken om medewerkers te laten rouleren door verschillende landen om ze meer ervaring op te laten doen. Aan de andere kant voorspelde hij dat de financiële impact waarschijnlijk beperkt zou zijn.
Dat wijst erop dat een bijstelling van de financiële doelen in ieder geval niet aan de orde is. Daarmee zou het bedrijf heel wat geloofwaardigheid verspelen, aangezien de lat in het afgelopen jaar nog iets hoger werd gelegd. AkzoNobel streeft naar een rendement op omzet (ROS) van 9 tot 11% en een rendement op investeringen van 13 tot 16%. Op de beurs is het aandeel met bijna 8% gedaald sinds de Brexit en dat is ruim dubbel zoveel als de AEX. Met het oog op de relatief grote omzetbijdrage van het Verenigd Koninkrijk is het terecht dat AkzoNobel een wat hardere tik krijgt.
Lees ook: AkzoNobel haalt de schade in
