In een sector die af te rekenen heeft met een zwakke vraag gaat Besi tegen de trend in. De chipmachinefabrikant zag de orders weer toenemen.
Besi-topman Richard Blickman liet eerder weten dat het dieptepunt in de halfgeleidercyclus achter de rug is. De CEO baseert zich daarvoor op de bezettingsgraad bij de klanten. De omzet daalde tussen juli en september met 24,1% op kwartaalbasis naar €123,3 mln. Besi had een afname met 20 tot 30% vooropgesteld. Het bedrijf snoeide in de kosten waardoor de winstgevendheid op peil bleef. De brutomarge lag met 64,6% weliswaar 1%-punt lager dan in het tweede kwartaal maar wel 2,3%-punt hoger op jaarbasis.
Besi verwacht voor het lopende kwartaal een omzetstijging met 15 tot 25% tegenover het derde kwartaal. Het belangrijkste nieuws was de toename van het aantal orders. Met een stijging van 13,1% op jaarbasis naar €127,3 mln ging Besi tegen de markttrend in. In de eerste jaarhelft nam het aantal orders nog flink af. Investeren in Besi is met name inzetten op het toekomstige succes van ‘hybrid bonding’. Deze nieuwe techniek maakt het mogelijk om verschillende types halfgeleiders met elkaar te verbinden, wat het productieproces efficiënter maakt. Besi ontving het voorbije kwartaal al verschillende hybrid bonding-orders en verwacht er de komende kwartalen meer.
Advies aandeel Besi op ‘houden’
Het vorig jaar gestarte programma voor de inkoop van eigen aandelen ter waarde van €300 mln werd afgerond. Op 1 november gaat een nieuwe ronde van start ter waarde van €60 mln. De netto kaspositie nam na het derde kwartaal toe naar €90,2 mln. Na drie kwartalen in 2023 ligt de nettowinst 39% lager dan in dezelfde periode een jaar eerder. Ik verlaag de winstprognose voor 2023 licht naar €2,20, oplopend naar €3,30 per aandeel in 2024. Dit maakt de waardering van 29 keer de verwachte winst aanvaardbaar, al is het aandeel zeker geen koopje. Een recessie kan ertoe leiden dat klanten orders gaan uitstellen en de commerciële doorbraak van hybrid bonding komt er pas na 2025. Het houdadvies voor het aandeel Besi blijft staan.
