Met hefboom beleggen in olie wordt lastig op de Europese beurzen. De afgelopen week is elke Exchange Traded Note (ETN) met een hefboom opgeblazen en van de beurs verdwenen.
Verreweg de meeste ETN’s hebben een hefboom maar geen van deze producten is geschikt voor beleggen op de lange termijn. Uiteindelijk gaat elke ETN namelijk naar nul, en met een hefboom gaat dat extra snel. Een rekenvoorbeeld: €1000 in een ETN daalt met 20% naar €800 en moet vervolgens met 25% omhoog voor een waarde van €1000 en een rendement van 0%. Voegen wij in dit rekenvoorbeeld een hefboom van 3 toe, dan is de daling 60% naar €400 en de stijging 75% naar €700.
Het rendement dat zonder hefboom 0% zou zijn geweest, is dan een verlies van 30% geworden. De percentages waarmee ETN’s omhoog en omlaag bewegen zijn echter redelijk gelijk. De verliezen wegen dan zwaarder dan de winsten – vooral met een hefboom – en daarom is het koersdoel van elke ETN op lange termijn nul.
In de wacht…
In Europa stonden meerdere ETN’s met een hefboom van 3 genoteerd. Bij een verlies van 33,3% gaat de koers dan naar nul en wordt de ETN van de beurs gehaald. Dat zagen we vorige week dinsdag, toen speculanten miljarden verloren. Ik denk dat aanbieders wachten met het lanceren van nieuwe hefboomproducten op olie tot het moment dat de financiële markten gekalmeerd zijn.
