De sterke operationele winstverbetering werd overschaduwd door nieuwe afboekingen en reorganisatielasten op de lastige Nederlandse utiliteitsmarkt.
De jaarcijfers van BAM leverden een gemengd beeld op. Het resultaat voor belastingen exclusief buitengewone posten verbeterde van €62,2 mln naar €88,2 mln, waarmee de bouwer aan de verwachtingen voldeed. De sterke winststijging is te danken aan de eind vorig jaar afgeronde reorganisatie en een margeverbetering bij de sector infrastructuur, die het jaar daarvoor geplaagd werd door omvangrijke projectverliezen.
Daarentegen bleef de Nederlandse bouwdivisie wederom achter door verliezen bij oudere utiliteitsbouwprojecten. De woningverkopen in Nederland zitten weliswaar in de lift, maar de marges zijn hier laag. Daarom moest BAM nog eens afboeken op de grondposities in Nederland, alsmede op winkelvastgoed. Door de afwaardering van in totaal €39,1 mln en herstructureringslasten van €38,6 mln bleef de nettowinst steken op €10,2 mln, tegen een verlies van €108,2 mln in 2014.
Margeherstel
BAM gaat dit jaar verder snijden in de kosten van met name de Nederlandse bouwtak en neemt een reorganisatielast van €20 mln. Het daarvoor geschoonde resultaat voor belasting zal naar verwachting echter verder toenemen, waarmee BAM de opgaande lijn doorzet. De margedoelstelling van 2-4% voor belasting (1,2% in 2015) denkt het bouwconcern in 2020 te realiseren. Het margeherstel zal zich waarschijnlijk pas na dit jaar voltrekken, wanneer de oudere, mager renderende projecten uit de orderportefeuille zijn verdwenen.
Het orderboek is met bijna 12% gestegen en bevat nog voor circa €1,3 mrd (11%) aan oude projecten. Verder is het positief dat BAM gezien de kleine nettokaspositie er financieel weer sterk voorstaat en de dividenduitkering hervat met een voorstel van €0,02 per aandeel. <
