Met een koersdaling van 35% is Avantium vooralsnog een van de grote dalers op de Nederlandse beurs. De laatste weken is de nieuwsstroom positief, maar voor structureel herstel is meer nodig.
Avantium trekt de afgelopen weken de aandacht met een positieve nieuwsstroom over katalysatortesten. Met de technologie van het chemiebedrijf kunnen katalysatoren voor olieraffinage getest worden zonder de bouw van een kostbare proefinstallatie. De onderneming rondde onlangs succesvol een proef af voor een Amerikaans olieconcern en kreeg groen licht van het Franse Axens voor het testen van een bepaald type katalysator. De omzet van deze activiteiten vormt voorlopig de enige inkomstenbron voor het concern. Vooralsnog schrijft de onderneming echter rode cijfers. Dat wordt veroorzaakt door hoge investeringen in de aanleg van een PEF-proeffabriek.
Milieuvriendelijke opvolger
Bioplastic PEF is een milieuvriendelijke opvolger van PET. Met het proces van Avantium kunnen plastic flessen straks gemaakt worden van fructose uit rietsuiker, maïs en tarwe in plaats van olie. Het concern bouwt samen met BASF via joint-venture Synvina een testfabriek in Antwerpen. Als het proces ook in de praktijk werkt, kan het concern flinke royalty-inkomsten tegemoet zien van partijen die het op grote schaal gaan toepassen. De potentie van Synvina en het duurzame karakter van de activiteiten maken het makkelijk om enthousiast te worden over Avantium.
Koers maakt glijvlucht
Daarin schuilt meteen het grootste risico van een belegging in het concern. Het gaat namelijk nog jaren duren voordat duidelijk wordt of de PEF-technologie een succes wordt. De testfabriek zal naar verwachting pas in 2023 of 2024 operationeel zijn. Dat is twee tot drie jaar later dan oorspronkelijk gepland. Vlak voordat de vertraging bekend werd, had de koers al een flinke glijvlucht ingezet die uitmondde in een daling van ruim 30% binnen enkele weken. Door het complexe karakter van het productieproces zijn nieuwe tegenvallers niet uit te sluiten. Bovendien bestaat het gevaar dat BASF zich terugtrekt uit de joint-venture of dat er andere PEF-productieprocessen meer efficiënt blijken te zijn. Het houdadvies op basis van de zeer veelbelovende technologieën geldt dan ook alleen voor speculatief ingestelde beleggers.
Solide kaspositie biedt ruimte voor lange termijn
Avantium stevent de komende jaren af op een verlies van ruim €10 mln per jaar. Dankzij de beursgang in maart vorig jaar had het bedrijf eind 2017 ruim €100 mln in kas. Hierdoor kan de onderneming zich volledig richten op het creëren van een zo goed mogelijke uitgangspositie voor de zeer lange termijn. Dat gebeurt onder meer via de ontwikkeling van nieuwe processen – bijvoorbeeld om glucose te onttrekken aan houtsnippers zodat er straks geen gewassen meer nodig zijn voor het maken van bioplastic – en het aantrekken van jong talent. Het concern speelde half mei goed in op het VWO-eindexamen scheikunde, waarin Avantium en de PEF-productietechnologie een grote rol speelden. Het bedrijf loofde een stageplek en 100 aandelen uit voor de eindexamenkandidaat die het beste artikel schrijft over deze technologie.
| Avantium | 2017 | 2016 |
| Omzet | €12,7 mln | €10,5 mln |
| Bedrijfsresultaat | -€10,1 mln | -€3,9 mln |
| Nettowinst | -€16,8 mln | -€6,9 mln |
