ASML is het jaar uitstekend begonnen. Het bedrijf verkocht voor €1,9 mrd aan halfgeleidermachines, 45,8% meer dan een jaar geleden, maar ten opzichte van het voorgaande kwartaal was de stijging maar 1,9%. ASML verdiende in het eerste kwartaal €452,1 mln, wat per aandeel neerkomt op €1,05. Voor het tweede kwartaal wordt een ongeveer even hoge omzet verwacht als in de eerste drie maanden, maar door hogere onderzoeks- en ontwikkelingskosten zal de winst wat lager uitvallen.
Het aantal bestelde EUV-machines is met drie toegenomen tot 21. De nieuwe EUV-technologie moet er toe leiden dat de omzet van ASML kan groeien naar €10 mrd per jaar. Het is de bedoeling dat deze mijlpaal in 2020 bereikt wordt. De omzet is tegen die tijd dan ongeveer een kwart hoger dan waar het bedrijf dit jaar op af koerst. We houden die omzetsprong zeker niet voor onmogelijk. Het orderboek, dat 13,8% aangedikt is in vergelijking met drie maanden geleden, geeft al een goede indicatie dat groei aannemelijk is.
We hebben al eerder geschreven de indruk te hebben dat beleggers al grotendeels vooruit zijn gelopen op deze toekomstige betere resultaten. Daardoor vinden we de waardering van het aandeel nog steeds aan de hoge kant om een koopadvies te verantwoorden. Wij verhogen onze wpa-taxatie voor dit jaar wel, naar €4,10 (van 3,80). Met gebruik van deze hogere taxatie is de k/w 29,5. Met gebruik van onze taxatie voor volgend jaar (4,70) is de k/w 25,7. Deze waarden zijn niet hoog als de verwachte groei inderdaad gerealiseerd wordt. ASML heeft een uitstekende positie in zijn sector, staat er financieel prima voor en de resultaten vertonen al jaren een stijgende lijn. We zijn dus positief over het bedrijf, maar denken ook dat de koers van het aandeel dit al reflecteert. Alleen als de groei nog hoger uitvalt dan we nu verwachten zou het aandeel wat ons betreft koopwaardig zijn. Het dividendrendement van 1,0% is ook geen aanleiding om het aandeel nu te kopen. Het advies blijft dan ook ‘houden’.
Lees ook: Kantelpunt bij TomTom bereikt
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
