ARM ging als een van de weinige halfgeleideraandelen dit jaar tegen de trend in met een ruime koersverdubbeling. Wat schuilt daar achter en is het aandeel een kooptip?
De Britse chipontwerper is dominant in het segment van chips voor smartphones, maar breidde de activiteiten uit naar pc’s en servers. De ontwerpen van ARM worden ook gebruikt in datacenters ten behoeve van AI. Het bedrijfsmodel van ARM levert inkomsten uit royalty’s en licenties op. In de industriële afzetmarkten en in de autosector blijft de vraag zwak door de hoge voorraden.
Advies aandeel ARM Holdings op ‘houden’
ARM noteert tegen 40 keer de verwachte omzet en 100 keer de verwachte winst en dat is extreem duur. Door deze hoge waardering zijn de verwachtingen hooggespannen en is er geen ruimte voor ontgoocheling. Zo daalde de koers begin augustus met 12%, ondanks beter dan verwachte kwartaalcijfers en een herhaling van de jaarprognoses. De markt had gehoopt dat deze verhoogd zouden worden.
De verwachte omzetgroei van 18 tot 27% is mooi maar niet indrukwekkend genoeg om een koopadvies te verantwoorden. Het advies voor het aandeel ARM is ‘houden’.
