De eerstekwartaalomzet van kabelaar Altice daalde met 2,7% naar €4,3 mrd. Door de spreiding van de activiteiten over vele landen bleef de daling beperkt. In het thuisland Frankrijk daalde de omzet met 6,1%, naar €2,6 mrd. In het qua omzet tweede land, Portugal, kwam een daling met 4%, naar €568 mln in de boeken. Daar stond echter omzetgroei in Israël, de Dominicaanse Republiek, VS (Suddenlink) en de overige kleinere markten tegenover.
Altice richtte zich tot voor kort na overnames vooral op kostenreducties. Het operationeel resultaat (ebitda) ging daardoor toch omhoog. Dat was ook in het eerste kwartaal het geval. De ebitda steeg met 1%, tot €1,6 mrd. Bij de internationale activiteiten en in de VS is nog steeds sprake van een margestijging van ruim vier procentpunt, naar respectievelijk 47 en 43%. In Frankrijk (en Israël en de Franse Overzeese Gebieden) blijkt echter dat activiteiten om de omzet te verhogen met behulp van betere dienstverlening en nieuwe netwerken juist ten koste gaan van de marge. In Frankrijk daalde die met een procentpunt, tot 33%. De kost moet hier voor de baat uitgaan.
De cijfers waren een voortzetting van bestaande ontwikkelingen. Wij zien geen reden om ons verkoopadvies te wijzigen. De k/w van 88 blijft hoog, net als de nettoschuld van circa €35 mrd. Altice behoort, kortom, tot de hoogrisico-aandelen.
