Allianz ligt ondanks natuurrampen op koers voor sterk 2023

Allianz kende een minder kwartaal, door hogere schade-uitkeringen als gevolg van natuurrampen. De verzekeraar houdt echter vast aan de doelstellingen en ziet de instroom bij de vermogenstak groeien.

De inkomsten van Allianz zijn in het derde kwartaal met 5% toegenomen tot €36,5 mrd. In het schadesegment stegen de totale premieontvangsten met 6% naar €16,2 mrd. Als de valuta-impact en eenmalige lasten buiten beschouwing blijven, was die groei zelfs 11% geweest. Aan de andere kant namen de schade-uitkeringen als gevolg van natuurrampen zoals najaarsstormen ook sterk toe. De verhouding tussen dit soort uitkeringen en premie-inkomsten – de zogeheten combined ratio – verslechterde van 92,5% naar 96,5%. Het operationeel resultaat van de afdeling daalde met 25% naar €1,4 mrd. Bij de levensactiviteiten nam dit bedrag met 5% af naar €1,3 mrd. Die terugval werd veroorzaakt door valutategenwind en de invoering van een nieuwe boekhoudregel in de Verenigde Staten.

Meevaller bij vermogensbeheer

De resultaatdaling bij de twee belangrijkste divisies kwam niet als een verrassing. Dat gold wel voor de kapitaalinstroom van ruim €10 mrd bij de afdeling vermogensbeheer. Met name de Amerikaanse dochter Pimco profiteert van betere vooruitzichten op de obligatiemarkt. Dankzij die instroom bleef het beheerd vermogen ondanks koersdalingen in het aandelensegment grofweg gelijk. Dat gold ook voor het operationeel resultaat van €788 mln bij deze activiteiten. Op concernniveau viel het operationeel resultaat met 15% terug naar €3,5 mrd. De nettowinst daalde door een wat hogere belastingdruk met 29% naar €2,1 mrd. Allianz herhaalde de prognose voor heel 2023 van een operationeel resultaat van circa €14,2 mrd.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Allianz op ‘houden’

De beurskoers veerde na de cijfers met 2% op omdat de verzekeraar het lastige kwartaal beter is doorgekomen dan beleggers vreesden. Bij een verwachte winst per aandeel van €23 komt de k/w voor dit jaar op 9,9. Die waardering past bij de verwachte groei van het operationeel resultaat en het dividendrendement van 5,5%, zodat het houdadvies voor het aandeel Allianz niet wordt gewijzigd.