De kapitaalgeneratie van Aegon valt iets tegen. Met een hoger dividend en extra aandeleninkoop straalt de verzekeraar veel vertrouwen uit. Bovendien zinspeelt Aegon op een verhuizing van het hoofdkantoor naar de Verenigde Staten.
Aegon heeft in het eerste halfjaar een verlies van €65 mln omgebogen in een winst van €606 mln. Die verbetering was voor het overgrote deel het gevolg van eenmalige factoren, zoals hogere beleggingsinkomsten en een hoge afboeking als gevolg van modelaanpassingen vorig jaar. Het operationeel resultaat steeg met 19% naar €845 mln.
Een daling van de organische kapitaalgeneratie met 2% naar €576 mln was in financieel opzicht het enige smetje op de halfjaarcijfers. De kapitaalaanwas is een belangrijke indicator voor het vermogen dat een verzekeraar kan doorschuiven richting aandeelhouders.
Aegon benadrukte echter dat het goed op koers ligt richting een kapitaalgeneratie van €1,2 mrd in heel 2025. Die boodschap werd kracht bij gezet doordat er €200 mln extra vrijgemaakt wordt voor de inkoop van eigen aandelen. Bovendien gaat het interimdividend omhoog van 16 naar 19 eurocent per aandeel.
Mooie pensioengroei in VS
De koers schoot na de cijferpresentatie met 6% omhoog tot het hoogste niveau in ruim tien jaar. Behalve aan de goede resultaten was dat vooral te danken aan nieuws over een mogelijke verhuizing. Aegon overweegt het hoofdkantoor te verplaatsen naar de Verenigde Staten.
Na de verkoop van de Nederlandse verzekeringstak aan ASR is dit land goed voor circa 70% van de bedrijfsactiviteiten. De onderneming richt zich onder meer op de markt voor middelgrote pensioenplannen. Het was een heel goed teken dat de netto-stortingen in dit segment na een kleine hapering eind vorig jaar in de eerste jaarhelft met 42% groeiden naar $1,7 mrd.
Op de beleggersdag van 10 december wordt bekend of Aegon daadwerkelijk verhuist naar de Verenigde Staten. In dat scenario kan de onderwaardering ten opzichte van Amerikaanse branchegenoten mogelijk iets ingelopen worden. De onderneming mikt op een dividenduitkering van €0,40 in het lopende jaar, wat het dividendrendement op 5,8% brengt.
Advies aandeel Aegon blijft ‘houden’
De ruimte voor toekomstige dividendgroei ligt echter lager dan bij NN Group en ASR. In afwachting van een verhuisbericht en met het oog op de stevige daling van de dollar sinds de jaarwisseling, blijft het houdadvies voor Aegon (investeerderspagina) voorlopig van kracht.