Warren Buffett bouwt aandelenbelangen af omdat hij denkt dat de belastingdruk in de toekomst omhoog gaat. Dit rechtvaardigt een nieuwe blik op het advies op Berkshire Hathaway.
De operationele winst van Berkshire Hathaway is in het eerste kwartaal gestegen naar $11,2 mrd tegenover $8,1 mrd een jaar geleden. Het belangrijkste nieuws uit de cijferpresentatie was echter dat Berkshire per saldo voor ongeveer $17 mrd aan aandelen heeft verkocht.
In het eerste kwartaal werd $2,6 mrd uitgegeven aan het inkopen van eigen aandelen en er kwam bijna $2 mrd binnen door de rente over het kasgeld. Het gevolg van dit alles is dat de kaspositie is gegroeid van $167 naar $189 mrd.
Apple
Vooral het aandeel Apple moest eraan geloven. Het belang van Berkshire was eind december $174 mrd waard en nu is dat nog $135 mrd. Buffett vindt Apple nog steeds één van de mooiste aandelen die er bestaan, maar hij verwacht dat Amerikaanse bedrijven meer belasting moeten gaan betalen omdat de staatsschuld in de VS zo torenhoog is. Als Buffett nu een aandeel verkoopt, betaalt hij 21% over de winsten die hij heeft behaald.
Nog niet zo heel lang geleden was dit 35% en in het verleden is het meer dan 50% geweest. De bekendste ceo van de wereld zei dat het hem niet zou verbazen als aan het einde van dit kwartaal de kaspositie van Berkshire is gegroeid tot $200 mrd. Buffet geeft dit bedrag met liefde uit, maar zijn enige voorwaarde is dat hij met weinig risico veel geld kan verdienen en de waarderingen zijn op dit moment te hoog voor deals die aan deze voorwaarde voldoen.
Advies aandeel Berkshire Hathaway naar ‘Houden’
De beursprestaties van Berkshire zijn echt goed. Er is de afgelopen jaren een AI-boom geweest, waardoor de S&P500 omhoog is getrokken door technologiebedrijven. Desalniettemin heeft Berkshire over de afgelopen drie jaar een hoger rendement behaald dan de S&P500 inclusief dividend: 42% versus 31%. Deze goede prestaties vertalen zich mede in een hogere waardering: de verhouding koers/boekwaade ligt met 1,6 op het hoogste niveau sinds 2008. Het advies voor het aandeel Berkshire gaat van ‘kopen’ naar ‘houden’.
De auteur heeft een positie in het aandeel.
