De gereglementeerde vastgoedvennootschap met de focus op logistiek heeft zijn beloften met betrekking tot boekjaar 2024 gehouden. Vooral de gestaag stijgende intrinsieke waarde van het vastgoed is reden om het advies te verhogen.
Voor 2024 had de bedrijfstop een winst van €1,47 en een dividend van €1,18 per aandeel voorspeld. Uiteindelijk zijn we uitgekomen op een winst van €1,50 en een dividend van €1,20 per aandeel.
De €0,03 per aandeel supplementaire winst heeft wel te maken met een eenmalige meeropbrengst, een verbrekingsvergoeding van een klant. Vandaar de neutrale koersreactie. Op jaarbasis is dat voor beide parameters een stijging met 7% (van €1,40 naar €1,50 en van €1,12 naar €1,20).
Stijgende NAV
Wat mij verheugt, is dat na enkele jaren van relatieve stilstand er een mooie sprong in de reële waarde van het vastgoedportefeuille kan worden vastgesteld. We springen van €6,7 mrd eind 2022 over €6,8 mrd eind 2023 naar €7,9 mrd eind vorig jaar.
En dus wordt de logica gerespecteerd en zien we een herstel van de intrinsieke waarde (NAV) van €20,1 per aandeel eind 2023 tot €21,1 per aandeel eind vorig jaar. De schuldgraad is in de loop van 2024 wel wat gestegen, maar blijft met 40,5% acceptabel.
Hoge bezettingsgraad
De bezettingsgraad blijft hoog, al is er wel een licht neergaande tendens: 98,0% aan het einde van vorig jaar tegenover 98,5% eind 2023. Het management spreekt echter over een verbeterende dynamiek in de huurmarkt. Dat leidt tot de verwachtingen voor 2025 van een winst van €1,53 per aandeel en een dividend van €1,23 per aandeel.
Advies aandeel WDP gaat naar ‘kopen’
De jaarcijfers en de prognose zijn geruststellend. Het aandeel noteert niet langer met premie. De geleidelijke stijging van de intrinsieke waarde, het bruto-dividendrendement in de buurt van 6% en de verwachting dat de lange rente in Europa gaat dalen in de loop van dit jaar doet ons overgaan tot een adviesverhoging naar ‘kopen’.
