Het aandeel Adler Group is de afgelopen maand doelwit geworden van shortsellers. De koers van de Duitse woningbelegger is in een maand tijd met 40% gedaald.
De daling van het aandeel Adler volgde op een kritisch rapport van Viceroy Research van de bekende shortseller Fraser Perring. Volgens hem is de balans van Adler opgeblazen en is het bedrijf ‘een broeinest van fraude en bedrog’.
In een eerste reactie verwerpt Adler alle beschuldigingen. De waarde van de vastgoedportefeuille wordt door externe taxateurs bepaald en niet door Adler. In de afgelopen twaalf maanden heeft het bedrijf bezittingen verkocht boven de boekwaarde. Zo verkocht het recent voor €1,5 mrd circa 15.500 woningen aan branchegenoot LEG Immobilien tegen een premie op de boekwaarde. Van opgeblazen waarderingen is naar mijn mening dan ook geen sprake.
Aandeel Adler Group blijft koopwaardig
Feit is wel dat Adler onder een hoge schuld gebukt gaat. De schuldgraad bedraagt 54,7% en die wil het bedrijf terugbrengen tot onder de 50%. Er zullen daarom nog meer desinvesteringen volgen. Adler is zelf ook een overnamekandidaat. Vonovia heeft alvast een calloptie bedongen op 13% van de aandelen. Als de schuld daalt, zal het bedrijf weer in rustiger vaarwater komen. Ik handhaaf voor het aandeel Adler Group mijn koopadvies.
