De Belgische holding Ackermans & Van Haaren presteert over de hele linie goed en de vooruitzichten voor 2024 zijn ook prima. Het dividend kan omhoog en nieuwe investeringen zijn aanstaande.
Ackermans & van Haaren pakte uit met mooie jaarcijfers. De winstbijdrage van de vier kernsegmenten steeg tegenover 2022 van €354,4 mln tot €377,4 mln (+6,5%). In de eerste jaarhelft was er nog een beperkte daling met 4,3%, van €156,3 mln naar €149,6 mln.
Per segment
Het segment Marine Engineering & Contracting leverde een nettowinst op van €128,5 mln tegenover €94,6 mln in 2022. Sterkhouder was daar DEME, met een stijging van €67,5 mln naar €98,6 mln (tegen slechts €17,5 mln in de eerste jaarhelft). De bijdrage van bouwgroep CFE in de nettowinst zakte van €17,5 mln naar €6,8 mln (€5,3 mln in de eerste jaarhelft). Deep C Holding, het vroegere Rent-a-port (verkoop van industriële gronden in Vietnam), droeg €7,1 mln bij aan de nettowinst (€6,6 mln in 2022), en Green Offshore een stevige €16 mln (€3 mln in 2022).
Het segment ‘Private Banking’ (Delen Private Bank en Bank J. Van Breda; belang van 78,8% in beide) presteerde opnieuw sterk met een toename van de winstbijdrage met 15,9% tot €208,7 mln, waarvan €94,5 mln in de eerste jaarhelft. Het segment vastgoed (Nextensa) droeg €15,6 mln bij aan de nettowinst, tegenover €45,3 mln in 2022. ‘Energie en grondstoffen’ tot slot (vooral het belang in Sipef) kende een daling van €34,3 mln naar €24,6 mln.
Investeringen
Het voorbije jaar investeerde AvH in totaal €95,6 mln. Van dit bedrag vloeide €72,3 mln naar het uitbreiden van bestaande investeringen: €14,2 mln in Nextensa (uitbreiding van het belang met 3,1% tot 61,7%), €10,2 mln in Sipef (+1,7% tot 38,5%), €1,6 mln in Greenstor (afsplitsing van Deep C Holding; belang van 50%) en de rest in het segment ‘Growth Capital’ (private equity). Van de €23,3 mln nieuwe investeringen vloeide €20 mln naar het verwerven van een belang van 6,6% in het Indische Camlin Fine Sciences (speciale chemicaliën) en de rest naar een investering via ‘Growth Capital’ in het Nederlandse biotechbedrijf Vico Therapeutics. De eerder aangekondigde investering voor €100 mln in IQIP-holding, een specialist in funderings- en installatieapparatuur voor de energiesector, is nog niet afgerond.
Op het vlak van desinvesteringen was 2023 rustiger dan recordjaar 2022: toen €472,9 mln aan verkooptransacties, nu €67,8 mln. Het belangrijkste wapenfeit was de verkoop van het 50%-belang in Telemond, een wereldleider in de productie van telescopische kranen voor de hijsindustrie, voor €55 mln.
Advies aandeel Ackermans & Van Haaren op ‘kopen’
Het management kijkt optimistisch naar 2024 en verwacht een hogere nettowinst dan in 2023 (€399,2 mln). Het brutodividend wordt opgetrokken van €3,10 naar €3,40 per aandeel (+9,7%, brutorendement van 2,2%). Het eigen vermogen steeg het voorbije jaar van €4,6 mrd naar €4,9 mrd. Omgerekend per aandeel en rekening houdend met de eigen aandelen in bezit (circa 2% eind 2023, waarvan in februari ongeveer de helft is geschrapt) geeft dat een stijging van €140 naar €150,2 (+7,3%). De nettokaspositie klom van €498,7 mln naar €517,5 mln. Er is dus ruimte voor bijkomende investeringen.
Beleggers reageerden positief op de jaarcijfers, al bleek de weerstand rond €160 vooralsnog te sterk. Ackermans & Van Haaren blijft koopwaardig.
