Allianz houdt standvastig koers

De operationele winst van Allianz is in het derde kwartaal met 7,5% gedaald naar €2,5 mrd. De terugval was voornamelijk het gevolg van het lastige klimaat op financiële markten, met een zeer lage rente en toenemende volatiliteit. De grootste daling tekende zich af bij de divisie Vermogensbeheer, die ook nog kampt met de nasleep van het vertrek van oprichter Bill Gross bij obligatiedochter Pimco in september vorig jaar. Dat bracht een uitstroom bij veel fondsen op gang, die volgens Allianz nu langzaam tot staan komt. Het beheerd vermogen is sinds eind 2014 gedaald van €1,8 mrd naar €1,7 mrd en in het derde kwartaal lag de operationele winst van de divisie (€600 mln) 13,5% lager dan in dezelfde periode van vorig jaar. Bij de divisie Schadeverzekeringen daalde dat bedrag met 5,0% naar €1,4 mrd. Die daling werd voor een deel veroorzaakt door hogere schade-uitkeringen als gevolg van onstuimig weer. Bij Levensverzekeringen viel de operationele winst met 6,6% terug naar €738 mln. Topman Dieter Wemmer herhaalde de voorspelling dat de operationele winst in heel 2015 tussen €10,0-10,8 mrd uitkomt. Daarmee legt de verzekeraar de lat traditioneel niet al te hoog, want alleen al in de eerste drie kwartalen is dat bedrag uitgekomen op €8,1 mrd (0,1%). De nettowinst daalde met 14,7% naar €1,4 mrd (€2,98 per aandeel). Het eenmalige karakter van het zwakke kwartaal en de alleszins redelijke waardering (k/w 11,0) met een mooi dividendrendement (4,5%) vormen aanleiding om het koopadvies te handhaven.