Technologiebedrijf TKH heeft in het derde kwartaal een omzetgroei van 16,7% behaald. In de eerste helft van het jaar steeg de omzet nog met 24,0%. Er is dus wel sprake van een afname van het groeitempo.
De omzet die ik voor dit hele jaar had ingeschat (€1,9 mrd) zal waarschijnlijk niet meer gehaald worden. Het lijkt er nu meer op dat het €1,8 mrd zal gaan worden. De ebita steeg minder hard dan de omzet, met maar 4,4%, door hoge grondstofkosten en leveringsproblemen.
Maar mijn taxatie voor de winst per aandeel (wpa) van €3,20 is nog steeds haalbaar, die blijft dan ook staan. TKH heeft namelijk de winstprognose voor het hele jaar gehandhaafd. Voor volgend jaar verwacht ik nog steeds een hogere wpa (€3,50).
Aandeel TKH op ‘kopen’
TKH is actief in een aantal markten die structurele groei kennen en minder gevoelig zijn voor de conjunctuur. Een voorbeeld is de investeringen in infrastructuur voor elektrificatie als gevolg van de duurzaamheidsbeweging. De k/w op basis van mijn wpa-schatting voor dit jaar is iets minder dan 12. Met de schatting voor volgend jaar is dat uiteraard nog lager. Het koopadvies blijft van kracht.
