Vastgoed heeft last van de gestegen rente en blijft sterk achter bij de beurs. Dat brengt historisch hoge kortingen met zich mee.
Als gevolg van de zwakke koersprestaties noteert de vastgoedsector in de ontwikkelde wereld gemiddeld 15% onder de intrinsieke waarde. Dat is hoger dan de korting van 10% over de afgelopen dertig jaar. Per sector en regio zijn de verschillen groot. Tegen forse kortingen voor kantoren (-34%) en appartementen (-39%) staan bescheiden minnen van 2% voor logistiek en hotels.
Continentaal Europa springt er in negatieve zin bovenuit, met een gemiddeld disagio van 31%. Duitse vastgoedfondsen noteren zelfs 55% onder intrinsiek en zijn daarmee 60% goedkoper dan het historische gemiddelde. Beleggers verwachten door de gestegen rente kennelijk flinke waardedalingen van het onderliggende vastgoed. Sommige fondsen kunnen herfinancieringsproblemen krijgen.
De historisch hoge kortingen leveren echter een prima instapmoment voor de lange termijn op voor wie wil beleggen in vastgoed, temeer daar de waardedalingen tot nu toe meevallen en het einde van de verkrappingscyclus nabij is.
