Mosaic overdreven hard afgestraft

Mosaic moest bij de kwartaalcijferpresentatie tegenvallende cijfers voor de fosfaatmeststoffenafdeling melden. Het bedrijf had begin juni al aangegeven dat de verkochte fosfaatvolumes in het tweede kwartaal zouden stranden op 1,5 à 1,6 miljoen ton, 0,2 à 0,3 miljoen ton lager dan voorzien.

In drie van de vier Amerikaanse productiefaciliteiten (in New Wales, Riverview en Louisiana) viel de productie lager uit omwille van langer dan verwachte onderhoudsbeurten of tragere opstart van nieuwe machines.

Verlaagde waarden

Het verwachte jaarvolume werd eerder al verlaagd van 7,2 à 7,6 miljoen ton naar 7 à 7,2 miljoen ton en bij de rapportering over het tweede kwartaal naar 6,9 à 7,2 miljoen ton. Het management herhaalde wel dat alles nog steeds op schema zit om de fosfaatmeststoffenproductie vanaf augustus op een jaarlijks ritme van 8 miljoen ton te doen uitkomen.

Lees ook Mosaic is begonnen aan het grote herstel

In de update begin juni gaf Mosaic ook aan een hogere gemiddelde fosfaatverkoopprijs te verwachten van $650 à $670 per ton tegenover $635 à $655 per ton.  Uiteindelijk werd een volume afgeleverd van 1,5 miljoen ton tegen een gemiddelde prijs van $668 per ton, te vergelijken met $623 in het eerste kwartaal en $575 in het tweede kwartaal van 2024.

Dat leverde een omzet op van $1,2 mrd en een gezuiverde bedrijfskasstroom of rebitda van $217 mln, te vergelijken met $276 mln in het eerste kwartaal en $308 mln in het tweede kwartaal van 2024. Voor het derde kwartaal rekent Mosaic op fors betere resultaten dankzij een volume van 1,8 à 2 miljoen ton, een stijging van de verkoopprijs tot $700 à $720 per ton en lagere kosten.

Stevige resultaten

De resultaten van het potasafdeling waren wel stevig. De omzet steeg tegenover het eerste kwartaal met 24,8% tot $711 mln (+7,2% tegenover vorig jaar). Het volume bedroeg net zoals in 2024 2,3 miljoen ton terwijl de gemiddelde verkoopprijs toenam van $224 naar een hoger dan verwachte $261 per ton ($223 in het eerste kwartaal).

De rebitda steeg beperkt, van $271 mln vorig jaar tot $278 mln. In het derde kwartaal wordt een volume verwacht van 2,2 à 2,4 miljoen ton en een gemiddelde verkoopprijs van $270 à $290 per ton. De verwachte jaarproductie werd opgetrokken van 9 à 9,4 miljoen ton naar 9,3 à 9,5 miljoen ton.

Mosaic Fertilizantes tot slot haalde een omzet van eveneens $1,2 mrd en een rebitda van $159 mln, tegenover $96 mln vorig jaar en $122 mln in het eerste kwartaal. In het derde kwartaal verwacht Mosaic een rebitda van meer dan $200 mln, terwijl het jaarvolume aan de onderkant van de vork van 10 à 10,8 miljoen ton zal uitkomen. Op groepsniveau werd een nettoverlies vorig jaar van $162 mln omgebogen in een nettowinst van $411 mln (waarvan 339 miljoen uitzonderlijk resultaat), terwijl de rebitda met 3% zakte tot $566 mln.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Mosaic blijft ‘kopen’

Ik verwacht dat de productieproblemen bij Mosaic grotendeels opgelost zijn waardoor de resultaten in de tweede jaarhelft aanzienlijk zullen verbeteren. Ondanks de tarievenonzekerheid blijft de vraag- en aanbodsituatie gunstig voor de producenten. Door de hoge prijs- en volumehefboom mik ik op koersherstel na de overdreven terugval.