Onderwaardering is weg bij Newmont

In het tweede kwartaal presteerde Newmont boven de verwachtingen dankzij een iets hoger dan verwachte output, lagere kosten en uiteraard ook de hoge goudprijs. Newmont verkocht sinds het voorjaar van 2024 zes mijnen om het aantal activa in portefeuille te stroomlijnen. Niettemin daalde de output tussen april en juni met slechts 8% op jaarbasis naar 1,5 miljoen troyounce. Door de hogere goudprijs steeg de omzet met ruim een vijfde naar $5,3 mrd. Na de eerste jaarhelft staat de teller op 3,0 miljoen troyounce. Newmont heeft dus een beetje voorsprong om de voorziene jaarproductie van 5,9 miljoen troyounce te halen.

De gemiddelde ontvangen goudprijs bereikte een recordniveau van $3320 of 13% meer dan in het eerste kwartaal en zelfs 41% meer dan een jaar eerder. Nog belangrijker was dat de totale productiekosten (AISC) maar 2% hoger lagen dan een jaar eerder, op $1593. Die stijging was lager dan de inflatie maar dat komt omdat Newmont een groot deel van de kapitaaluitgaven naar de tweede jaarhelft heeft verschoven.

Netto bleef in het tweede kwartaal $2,1 mrd over of $1,85 per aandeel. Een deel van de winst was wel toe te schrijven aan de verkoop van activa. De aangepaste nettowinst bedroeg $1,6 mrd of $1,43 per aandeel. Over de volledige eerste jaarhelft komen deze cijfers op respectievelijk $3 mrd en $2,68 per aandeel uit. Het kwartaaldividend is gehandhaafd op $0,25. Newmont sloot de eerste jaarhelft af met $6,2 mrd cash en een netto schuld van $1,3 mrd. Er werden in het tweede kwartaal ook 19,3 miljoen aandelen ingekocht tegen gemiddeld $52,50. Dit brengt de totale aandeleninkoop in het eerste kwartaal op $1,5 mrd. Newmont gooit er een nieuw inkoopprogramma van $3 mrd tegenaan.

Advies aandeel Newmont gaat naar ‘houden’

Newmont presteerde in het tweede kwartaal boven de verwachtingen en bevestigde ook de jaarprognoses. Toch is de kans groot dat de cijfers van de tweede jaarhelft iets minder rooskleurig zullen zijn, omdat het zwaartepunt van de geplande kapitaaluitgaven voor 2025 nog moet komen. Newmont (Investeerderspagina) is dit jaar al met meer dan 80% gestegen en noteert nu tegen 15 keer de verwachte kasstroom. Dat is niet goedkoop meer. Voor nieuwe aankopen zouden we lagere koersen afwachten. Vandaar de adviesverlaging naar ‘houden’.