Chevron voldoet aan de norm, ook niet meer dan dat

Chevron bewijst met het kwartaalrapport andermaal dat het concern de voorbije jaren erg goed heeft gewerkt rond exploratie en ontwikkeling van olievelden. De Amerikaanse major maakte voor de periode april-juni een totale productie van net geen 3,40 miljoen vaten olie-equivalent per dag (MMBOED) bekend, een record. In het tweede kwartaal van vorig jaar was dat nog 3,29 miljoen en in het vorige trimester 3,35 miljoen.

De productie blijft op peil dankzij de ontwikkeling van nieuwe projecten in onder meer de Golf van Mexico en in West-Afrika. En ook voor de komende tijd vallen rond olieproductie weinig problemen te verwachten. De in juli afgeronde acquisitie van Hess Corporation zal hier voor extra steun zorgen.

Olieprijs

Geweldig was het rapport ook weer niet. Het probleem voor de oliemaatschappijen is momenteel de lage olieprijs in vergelijking met hetzelfde trimester het jaar voordien. Vooral de maanden april en mei leverden een lage olieprijs (West-Texas) op, tussen $57 en $65 per barrel, terwijl die prijs in april 2024 rond $85 schommelde. In juni was er wel een opleving tot even $75 toen Israël en Iran elkaar bestookten en de Amerikanen de nucleaire installaties bombardeerden. Maar dat laatste luidde ook meteen het einde van de vijandelijkheden op het terrein in en bracht de olieprijs snel terug richting $65.

De inkomsten uit ‘upstream’-activiteiten (oppompen van olie) zijn erg dominant bij Chevron. De inkomsten zakten dan ook op jaarbasis van $4,43 naar $2,49 mrd, een terugval met 44%. En de aangepaste winst onderging eenzelfde aderlating: van $4,67 naar $3,05 mrd of per aandeel van $2,55 naar $1,45. Al was dat laatste cijfer nog wel 4% beter dan de analistenconsensus.

Advies aandeel Chevron blijft ‘kopen’

Er is niks veranderd in onze houding ten aanzien van Chevron. De sterke productie en productievooruitzichten, de kapitaaldiscipline en focus op aandeelhoudersvergoedingen (dividendrendement van bijna 5%) zijn nog altijd pluspunten, maar op korte termijn is realisme natuurlijk ook op zijn plaats. Zolang de olieprijs op het huidige peil blijft, is geen uitblinkersrol te verwachten voor het aandeel Chevron (Investeerderspagina), maar het koopadvies blijft wel staan.