Waarom je meer zou moeten weten over kolenaandelen

Waarschijnlijk hoorde je dit al eens, maar het is nog steeds een onderschat fenomeen. Dat de kolencentrales in Europa en de VS dichtgaan is bekend, maar de bouw van nieuwe kolencentrales in het oosten van de wereld gaat gewoon door. Zo zijn er momenteel naar schatting 240 nieuwe kolencentrales gepland, waarvan 50% al een vergunning heeft gekregen.

Van alle nieuwe kolencentrales wordt 93% gebouwd in China omdat dat land zijn eigen kolenproductie wil ondersteunen. En nog is er intern een surplus aan kolen. Het aanbod blijft de vraag overstijgen en dat zorgt momenteel voor historisch lage kolenprijzen.

Zonnepanelen

China loopt tegelijkertijd voorop in zonne- en windenergie. De capaciteit voor zonne-energie is in één jaar met 45% gegroeid naar maar liefst 887 GW. Ter vergelijking: in Europa is dat 304 GW en in de VS 177 GW. De kostprijs van zonnepanelen ligt erg laag in China en het land zet hier daarom groots op in. Met windenergie gaat het ook voortvarend in China. In 2024 kwam de teller op 521 GW, de EU doet het aardig met 231 GW en de VS komt op 152 GW. En toch is dit niet voldoende, omdat de energievraag in 2024 in China al met 7% steeg. Veroorzaakt door voornamelijk de verstedelijking en de energievraag van haar datacenters en ondanks de mindere economische situatie.

Omdat ook in China de wind niet altijd waait of de zon voldoende schijnt, is er behoefte aan continue energielevering. Kern- of aardgascentrales zijn nodig naast de door het Westen verfoeide kolencentrales. China bouwt aan 32 kernreactoren (WNI, jun ’25), wat goed is voor 50% van alle kernprojecten wereldwijd. Ook op aardgascentrales wordt ingezet, maar die kennen een lange projectduur en hogere kosten. De wereldwijde vraag naar LNG zal in 2040 met 50% gestegen zijn. Maar geïmporteerde LNG is vrij duur, nog los van de afhankelijkheid ten opzichte van de VS die China krijgt met toenemende LNG-import. Het is dus logisch dat China inzet op een mix van kolen-, kern- en aardgascentrales. In deze volgorde.

Kolenprijs bepaalt alles

Beleggers beleggen relatief weinig in kolenaandelen. Waarom zou je toch meer over kolen willen weten? Heel simpel: de kolenprijs bepaalt waar we naartoe gaan. In Japan wordt hard gewerkt aan schonere Clean Coal Technology (CCT) omdat dat land alle energie moet importeren, wat peperduur is. Kolen zijn echter niet duur, makkelijk op te slaan en voldoende beschikbaar.

CCT is al succesvol en wordt door de overheid blijvend financieel gesteund. Onder het zogeheten 7e Strategische Energieplan zijn kolen als belangrijke grondstof gekwalificeerd. De kans is groot dat CCT zal bijdragen aan minder CO2-uitstoot en dat deze technologie kolencentrales blijvend kan laten draaien. Zolang kolen aanzienlijk lager geprijsd zijn dan alternatieve grondstoffen, zal de interesse in en financiële ondersteuning aan CCT sterk toenemen.

Concrete beleggingskansen

Bovenstaande mag duidelijk maken dat kolenaandelen niet onaantrekkelijk zijn, dat de bedrijven niet op korte termijn zullen verdwijnen en dat niet alles er slecht uitziet. Technologie gaat de kolensector helpen en gerelateerde bedrijven winstgevender maken. De mooie dividenden maken beleggen in de volgende aandelen nu aantrekkelijk en in de toekomst alleen nog maar aantrekkelijker: Peabody Energy (BTU), Core Natural Resources (CNR), Warrior Met Coal (HCC) en Alpha Metallurgcal Resources (AMR).

Verwacht geen snelle koersstijgingen, het zijn langetermijnbeleggingen. Op dit moment wordt de kolenprijs geremd door zwakkere economische vooruitzichten en lokale overproductie. Dit is echter niet blijvend. De lagere aardgas/LNG-prijs zorgt er nu voor dat de kolenprijs niet veel ruimte naar boven heeft. Zodra de aardgas/lng-prijzen structureel stijgen door toenemende vraag tussen 2025-2028, zal de kolenprijs mee omhoog gaan.

Kolenaandelen zijn kansrijk voor diegenen die zich hier wel in verdiepen en van een afstand, zonder vooroordeel of emotie inzien dat de energietransitie anders verloopt dan gedacht. Tussen klimaatdoelen en betaalbare energie bestaat een dynamische wisselwerking.