Broken wing butterfly geopend op aandeel Unilever

Unilever behoort tot de grootste producenten van consumentengoederen ter wereld en is actief in ruim 190 landen. Dagelijks gebruiken ongeveer 3,4 miljard mensen producten van Unilever, wat wijst op een uitzonderlijk brede en stabiele vraagbasis. De onderneming heeft een portfolio opgebouwd rond dertig zogeheten ‘Power Brands’, die samen meer dan 75% van de omzet voor hun rekening nemen. In 2024 boekte Unilever een omzet van €60,8 mrd en een onderliggende operationele winst van €11,2 mrd, waarmee het bedrijf aantoont financieel solide te zijn.

Op financieel vlak laat Unilever ondanks uitdagende marktomstandigheden een veerkrachtige prestatie zien. In het eerste halfjaar van 2025 lag de onderliggende omzetgroei op 3,4%, deels dankzij een gezonde balans tussen prijsverhogingen en volumegroei. Dit is belangrijk omdat bedrijven die volume weten vast te houden of uit te breiden, doorgaans beter bestand zijn tegen economische tegenwind en inflatie. Kortom, Unilever beschikt over de financiële middelen én de merkenkracht om te blijven concurreren in een snel veranderende consumentenmarkt.

Broken wing butterfly spread

De optieconstructie die we gaan toepassen is een broken wing butterfly. Dit is een geavanceerde optieconstructie die wordt gebruikt om te profiteren van verwachte volatiliteit en prijsbewegingen in de onderliggende waarde. Deze optieconstructie is daarmee minder geschikt voor de beginnende optiebelegger.

Het is een variant op de standaard butterfly spread. Een standaard butterfly bestaat uit twee gekochte posities en twee geschreven posities. De opties die worden geschreven hebben dezelfde uitoefenprijs. Eén van de gekochte opties heeft een uitoefenprijs boven de geschreven opties en de andere optie heeft een uitoefenprijs onder de geschreven uitoefenprijs. Het verschil in uitoefenprijs van de gekochte opties ten opzichte van de geschreven posities is even groot. Deze afstand, ook wel ‘wings’ genoemd, is bij een broken wing butterfly juist niet even groot. Daarbij ligt één van de gekochte opties dichter bij de geschreven optie dan de andere gekochte optie. Feitelijk is een broken wing butterfly daarmee een optiecombinatie die bestaat uit een long butterfly en een credit spread.

De optieconstructie

Hoe ziet daarmee onze optieconstructie op Unilever eruit? Ten eerste bepalen we het koersdoel. We verwachten een koers die kan oplopen tot €55 en mogelijk zit er meer in het vat. Daarnaast is het de verwachting dat het aandeel deze beweging dit jaar zal inzetten. We kiezen als looptijd voor de opties 19 december 2025. Om de broken wing butterfly op te zetten nemen we bij voorkeur tegelijkertijd de volgende posities in;

• Koop 1 x Unilever 19 december 2025 50 call voor €3,05
• Verkoop 2 x Unilever 19 december 2025 55 call voor €0.79
• Koop 1 x Unilever 19 december 2025 58 call voor €0.28

De eerste wing heeft een afstand van vijf punten (50/55). De tweede wing van drie punten (55/58). De afstand van beide wings is niet even groot zoals bij een standaard butterfly. En daarmee hebben we een broken wing butterfly opgezet.

Rendement en risico

De totale investering is €175 en dat is tevens het maximale verlies. Met deze positie staan we op winst indien we op expiratie (19 december) boven een koers van €51,75 staan. De maximale winst is €325. Dit wordt bereikt indien we op expiratie precies op een koers van €55 staan. Procentueel is dit een rendement van 186%. Staat het aandeel hoger, dan maken we nog steeds winst. De winst wordt dan wel lager. Staat de koers boven €58 dan bedraagt de winst €25.

Voor deze constructie is het doel een rendement van 20%. Hiermee verhogen we de waarschijnlijkheid dat we dit rendement behalen. Daarmee zal deze optieconstructie eerder gesloten kunnen worden waardoor ons belegd vermogen eerder vrijkomt voor nieuwe beleggingen. De target van 20% gaat wel ten koste van het potentiële maximale rendement. Door opties te gebruiken behalen we een hoog rendement in minder dan vijf maanden. Probeer dat maar eens met aandelen.