Argenx blaast iedereen omver

De netto-omzet van Argenx lag 10% boven de gemiddelde analistenverwachting en betekende een indrukwekkende groei tegenover het vorige kwartaal van 19% ($790 mln; +21% zonder rekening te houden met China), en van 98% tegenover het tweede kwartaal van 2024 ($478 mln). De kwartaalomzet in de VS steeg met 18% tegenover het vorige kwartaal tot $802 mln.

Volledig op schema

Door de hervormingen bij de Amerikaanse publieke ziekteverzekering Medicare valt Vyvgart Hytrulo zoals bekend in een andere terugbetalingscategorie (part D) met een hogere korting op de bruto-verkoopprijs. Daardoor is gemiddeld de korting gestegen van 12% eind 2024 naar 20% eind juni, maar blijft de netto-prijs door een andere product-mix in lijn met de eerdere communicatie in zowel gMG als CIDP.

De ebit steeg van $139 mln vorig kwartaal naar $201 mln en de nettowinst van $169 mln naar $245 mln. Na zes maanden is er een omzetstijging met 98% tot $1,74 mrd en een nettowinst van $414,8 mln ($32,5 mln verlies vorig jaar). De kaspositie steeg in de eerste jaarhelft met $0,5 mrd tot $3,9 mrd.

Argenx zit volledig op schema met het strategische plan voor 2030: 50.000 patiënten behandelen buiten China (momenteel 15.000), tien goedgekeurde indicaties over de verschillende goedgekeurde moleculen (momenteel drie) en vijf nieuwe moleculen in een fase III-studie ontwikkelingsstadium (momenteel empasiprubart en  ARGX-119 vanaf 2026). De komende achttien maanden worden bijzonder nieuwsrijk, met resultaten van in totaal zes fase II-studies en zes fase III-studies, gespreid over efgartigimod (Vyvgart) en empasiprubart. Het bedrijf houdt op 16 september een R&D-dag omtrent ARGX-119, de derde kandidaat-molecule in de pijplijn.

Advies aandeel Argenx op ‘kopen’

We verwachten na het kwartaalrapport heel wat koersdoelverhogingen door de analisten, die zich niet voor het eerst lieten verrassen door de aanhoudend ijzersterke commerciële groei. De beleggersaandacht zal verschuiven van de zorgen om de terugbetalingsvergoedingen naar de stortvloed aan klinische studieresultaten de komende anderhalf jaar. Het advies op Argenx (Investeerderspagina) blijft ondanks de forse koerssprong op het cijferrapport  ‘kopen’.