Unitedhealth Group is té zwaar afgestraft
Unitedhealth Group (ticker UNH) is een bedrijf met meer dan $400 mrd aan omzet en 440.000 werknemers. Het bedrijf omvat de hele gezondheidszorgcyclus van diagnose tot (na)behandeling en bijhorende diensten en bestaat uit twee takken die elk voor ongeveer de helft van de bedrijfswinst (ebit) instaan: Unitedhealthcare biedt zorgverzekeringen aan voor werknemers, gepensioneerden, ambtenaren en militairen.
Optum levert dan weer verschillende beheer- en IT-diensten aan artsen, apothekers en ziekenhuizen. Daarbij wordt de volledige administratie afgehandeld, gaande van voorschriften tot de levering van geneesmiddelen aan de patiënt.
Pessimistische analisten
UNH zag de omzet in het eerste kwartaal met bijna 10% toenemen naar $109,6 mrd. De ebit klom met 15% naar $9,1 mrd. Toch lagen deze cijfers iets onder de verwachtingen. Bovendien werd de winstprognose voor het volledige boekjaar verlaagd van $29,50-$30 naar $26-$26,50 per aandeel. De analistenverwachtingen zijn nog een stuk pessimistischer en gaan gemiddeld uit van amper $22,40. Topman Andrew Witty stapte in een toch al tumultueuze periode onverwacht op, dit om persoonlijke redenen.
Hij werd opgevolgd door Stephen Hensley die eerder al het bedrijf leidde en prompt voor $25 mln aandelen UNH kocht. Andere leden van het management kochten samen voor meer dan $7 mln. Hensley bevestigde wel dat het bedrijf op langere termijn nog steeds mikt op een omzetgroei van 13 tot 16% op jaarbasis. Hensley wil ook de internationale expansie terugdraaien door de verkoop van verlieslatende activiteiten in Zuid-Amerika.
Het aandeel daalde naar het laagste niveau sinds 2020 en mei was daarbij de slechtste maand sinds 2009 met een verlies van 27%. Op het dieptepunt noteerde UNH ruim de helft lager dan in november vorig jaar. Dat is voor een bedrijf van die omvang ongekend, rekening houdend met de al met al beperkte operationele impact van de zaken die er zijn gebeurd.
Advies aandeel Unitedhealth Group op ‘kopen’
UNH kreeg de voorbije maanden af te rekenen met een stortvloed aan negatief nieuws en was daardoor in jaren niet meer zo goedkoop. Op basis van de (fors verlaagde) winstprognoses noteert UNH als marktleider tegen minder dan 14 keer de verwachte winst.
Dat is goedkoper dan de meeste veel kleinere sectorgenoten en bijna de helft onder het gemiddelde van de voorbije vijf jaar. Er is dus al veel slecht nieuws ingeprijsd en bovendien is UNH voor de VS een strategisch belangrijk bedrijf. Vandaar mijn koopadvies.
Verder lezen?
Danny Reweghs
Danny Reweghs (1965) studeerde economische wetenschappen aan de KU Leuven en fiscale wetenschappen aan de Fiscale Hogeschool Brussel. Sinds 2009 is hij directeur strategie bij Trends-Inside Beleggen. Hij is sinds 1999 ook vaste beurscommentator op de financiële zender Kanaal Z en auteur van diverse beleggingsboeken, waaronder bestseller ‘Haal alles uit uw beleggingen’ (2021).