Redactietips Martijn van Herpen: geen geweldig beeld
Mondelez
Voor Mondelez verwijs ik door naar Menno van Hoven, die het aandeel ook heeft getipt.
Francaise des Jeux United
De koers van Francaise des Jeux United is in het tweede kwartaal fors hersteld na de eerste schrikreactie als gevolg van belastingverhogingen op gok- en kansspelen. En daar bovenop is in de tussentijd ook €2,05 dividend (7,0%) ontvangen. In april rapporteerde FDJ een jaar-op-jaar omzetstijging van 30%, maar die was volledig toe te schrijven aan de overname van Kindred.
Implementatie van regelgeving in Nederland en het VK drukte de omzet. Volgend jaar zal de vergelijkingsbasis voor deze negatieve effecten weer genormaliseerd zijn. In overige landen lag de organische omzetgroei gemiddeld 8% hoger.
Daarmee lijkt mij het groeiverhaal van FDJ op lange termijn nog steeds intact, mede door de toenemende internationale expansie. Het aandeel is zowel aan te houden voor liefhebbers van hoog en jaarlijks groeiend dividend, als voor beleggers op zoek naar koersstijging. Een k/w van 13,5 voor 2025 vind ik nog steeds goedkoop.
Ipsos
De koers van onderzoeksbureau Ipsos staat iets lager dan begin dit jaar. Op 1 juli gaat het aandeel ex-dividend voor €1,85 (4,2%). In de markt lijkt enige twijfel aanwezig of klanten van Ipsos in onzekere economische tijden hun budgetten ten aanzien van onderzoeksbureaus wat zullen terugschroeven.
Met het bedrijf zelf is weinig aan de hand. De organische omzet lag jaar op jaar in het eerste kwartaal 1,8% lager, maar voor heel 2025 houdt Ipsos vast aan een organische groei die hoger uitkomt dan in 2024 (1,3%). Tegelijkertijd is Ipsos in exclusieve gesprekken verwikkeld over een overname van het Franse BVA (omzet €160 mln) om haar positie in de Franse thuismarkt te versterken.
Met een geschatte k/w van 8,4 voor 2025 en gestage omzet-, winst- en dividendgroei is het aandeel nog steeds erg goedkoop. Analisten van zakenbanken geven het aandeel negen koopadviezen en slechts een keer ‘houden’. Het gemiddelde koersdoel ligt daarbij op €62,58, oftewel 40% koerspotentieel. Zowel voor de korte als de lange termijn een aandeel om in portefeuille te hebben.
Norwegian Cruiseline Holdings
De koers van Norwegian Cruiseline Holdings is ongeveer gelijk aan het moment van tippen en lijkt weer voorzichtig begonnen aan een stijging. De in april gepresenteerde kwartaalcijfers vielen licht mee en toonden (nogmaals) de mooie toekomstplannen.
De komende jaren moeten twaalf nieuwe cruiseschepen opgeleverd worden, die moeten leiden tot meer passagiers en omzet. Tegelijkertijd krijgt de Great Sirrupp Cay, een enorm entertainmentresort van Norwegian Cruiseline in de Caribische Zee, een upgrade. Eind 2025 moet een €150 mln kostende pier afgerond zijn, waar twee cruiseschepen tegelijkertijd kunnen aanmeren. Waren hier in 2024 400.000 bezoekers, in 2026 moeten dat er 1 miljoen worden. Allemaal meer omzet die tot meer winst zal leiden.
Aandachtspunt is de ratio nettoschuld/ebitda van 5,7, veroorzaakt gedurende de coranapandemie, maar die moet de komende jaren snel gezonder worden. Met een k/w van 10 is het aandeel echt niet duur.
Freshpet
Freshpet, producent van vers hondenvoer, werd afgelopen kwartaal als tip toegevoegd nadat de koers grofweg gehalveerd was. De koers schommelt sindsdien tussen de $70 en $90. Freshpet erkende bij de cijfers over het eerste kwartaal dat economische tegenwind een negatieve impact heeft op haar resultaten. Tegelijkertijd spelen er wat productieproblemen, waardoor niet aan alle vraag naar producten kon worden voldaan.
Desalniettemin groeide het aantal winkels met een koeling met producten van Freshpet dit jaar al met 380 tot 28.521. En aan omzet rolde er jaar op jaar een groei van 17,6% uit in het eerste kwartaal, vooral gedreven door 14,9% meer volume. Kortetermijnproblemen geven hier nog steeds een koopkans voor beleggers met een langetermijnvisie.
De auteur heeft een positie in Mondelez, Francaise des Jeux en Ipsos.
Verder lezen?
Martijn van Herpen
Martijn van Herpen (1977) werkte na zijn studies Milieutechnologie en Bedrijfswetenschappen in diverse functies op het gebied van risicomanagement. In 2020 rondde hij ook zijn Executive Master of Internal Auditing af. In 2023 stapte hij bij Beleggers Belangen weer in de beursjournalistiek. Zijn primaire aandachtsgebieden zijn de sectoren Handel (consumenten), Voeding & drank en Persoonlijke verzorging.