Voor Enphase schijnt de zon minder uitbundig
De laatste tegenvaller is het afbouwen van belastingvoordelen voor zonne-energie in de ‘Big Beautiful Bill’ waarin de Amerikaanse president Trump zijn belastingherzieningen heeft opgenomen. Hoewel de wet veel belastingverlagingen kent, wordt voorgesteld om de voordelen voor zonne-energiesystemen tien jaar eerder af te bouwen dan eerder aangegeven.
In de VS worden veel zonnepanelen geleased en de lease-aanbieder komt ook in aanmerking voor het belastingvoordeel van zo’n 30%. Deze constructie is interessant voor de woningeigenaar, die geen grote investering hoeft te doen, en voor de aanbieder. Met dit voorstel wordt deze constructie oninteressant.
De koersen van Enphase en branchegenoten daalden scherp toen het voorstel werd aangenomen in het Huis van Afgevaardigden. Later herstelden de koersen in de hoop dat de Senaat wijzigingen zou aanbrengen op het voorstel. Maar vorige week werd duidelijk dat de Senaat de voorstellen voor de zonne-energie waarschijnlijk ongemoeid laat. De race is nog niet helemaal gelopen, maar de kans op een positieve wending voor Enphase wordt steeds kleiner.
Marktherstel
Gelukkig heeft het bedrijf de tijd om te wachten op herstel van de markt. Enphase (Investeerderspagina) heeft een positieve cash flow en is met een marktaandeel van 50% bij installateurs een belangrijke partner. Daardoor is het minder kwetsbaar dan zonne-energiebedrijven met een hogere schuld, minder sterke concurrentiepositie of negatieve cashflow.
Meestal kunnen de sterke spelers hun positie verder uitbouwen tijdens moeilijke periodes om daarvan te profiteren als de marktomstandigheden verbeteren. Wanneer dat marktherstel komt, is de grote vraag.
Loege Schilder
Loege Schilder (1978) werkt sinds 2000 op de financiële markten. Onder andere als optiehandelaar, vermogensbeheerder en adviseur van banken, verzekeraars en pensioenfondsen. Loege studeerde economie aan de Universiteit van Amsterdam en voltooide later de opleiding tot Register Beleggingsanalist. Loege heeft zich gespecialiseerd in het analyseren van duurzame aandelen. Vanaf 1 januari 2024 schrijft hij daarover in Beleggers Belangen.