Defensieve ETF’s blijven relevant

Hoge waarderingen van vooral Amerikaanse aandelen en lage risico-opslagen op de bedrijfsobligatiemarkt rechtvaardigden eind vorig jaar enige behoedzaamheid. Voor beleggers die meer stabiliteit in hun portefeuille wilden aanbrengen, gaf ik een vijftal defensievere ETF’s in overweging. Het vijftal, waaronder twee obligatie-ETF’s, is inclusief dividenduitkeringen sindsdien met gemiddeld 4,2% gedaald, tegen een negatief totaalrendement voor de MSCI World van 6,3% (in euro’s). Rekening houdend met de stevige waardedaling van de Amerikaanse dollar vergeleken met de euro zakt het rendement naar -6,6%. De defensievere ETF’s komen kortom nog niet helemaal tot hun recht.

Aandelenkoersen zijn weer fors opgeveerd nadat president Donald Trump aankondigde de importheffingen te pauzeren voor landen die met de VS willen onderhandelen over de tarieven. Vooralsnog blijven de getipte ETF’s achter bij de opluchtingsrally. Met Trump aan het roer blijft het handelsbeleid echter zeer onvoorspelbaar en de geopolitieke risico’s zijn ook niet verdwenen. De kans op een Amerikaanse en wereldwijde recessie is volgens JP Morgan gedaald van 60 naar 40%, maar de economische vooruitzichten blijven onzeker. In deze volatiele omgeving blijft er nog steeds plaats voor defensievere beleggingen.

Bekijk ook het dossier ETF-beleggen | alles wat je moet weten over deze beleggingsstategie

iShares Edge MSCI World Quality Factor

Deze ETF volgt een mandje van 300 kwaliteitsbedrijven uit de ontwikkelde wereld. Met een daling van 7,4% doet het fonds het nog wat slechter dan de MSCI World. Kwaliteitsaandelen hebben sinds medio 2019 erg goed gepresteerd op de beurs en waren aan de prijs. Bovendien ligt het zwaartepunt van de onderliggende index in de VS en is de technologiesector goed vertegenwoordigd. Dat verklaart de teleurstellende prestatie tot nu toe. Kwaliteit zal zijn waarde echter weer bewijzen wanneer de volatiliteit op de beurzen toeneemt en de economische vooruitzichten verslechteren. Bedrijven met sterke marktposities, goede winstmarges en solide balansen zijn dan favoriet bij beleggers.

• Informatiepagina van de ETF

Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF Dist

De fysieke Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF volgt de Bloomberg Barclays U.S. Treasury 7-10 Year total return index. Het fonds biedt een goede blootstelling aan Amerikaanse staatsleningen met een looptijd van zeven tot maximaal tien jaar. De ETF staat in dollars genoteerd op de Britse beurs. In dollars staat de tip 1,6% in de plus, maar in euro’s resteert een min van 5,6%. De waardedaling van de dollar hakt er dus flink in. Het beleid van Trump doet het vertrouwen in de dollar geen goed, maar de Amerikaanse munt is zijn status van veilige haven natuurlijk niet zomaar kwijt. Bij een externe schok of recessie zal de dollar vermoedelijk weer aansterken. De Amerikaanse kapitaalmarktrente is dit jaar opgelopen doordat beleggers een hogere risicopremie eisen vanwege twijfels over de houdbaarheid van het begrotingstekort en de Amerikaanse staatsschuld. Dat is nu wel in de markt verwerkt. Verslechtert de Amerikaanse economie, dan zal de Federal Reserve de rente snel verlagen en kunnen de koersen van de Treasuries oplopen.

• Informatiepagina van de ETF

Xtrackers MSCI World Health Care

Deze fysieke ETF geeft een goede bloostelling aan de mondiale zorgsector. Dit is bij uitstek een defensieve belegging omdat de uitgaven aan gezondheidszorg vrij stabiel zijn en niet direct gerelateerd zijn aan de economie. Bovendien is de sector de afgelopen jaren achtergebleven bij de wereldindex en op basis van de verwachte k/w van circa 16 relatief goedkoop. Toch heeft de ETF sinds de tip 13,3% prijsgegeven, een underperformance vergeleken met de wereldindex. President Trump wil dat de farmaceuten hun medicijnprijzen in de VS verlagen. In zijn eerste termijn werd dit voorstel geblokkeerd door de rechterlijke macht en analisten verwachten dat dit nu weer het geval zal zijn. De afwaardering van de sector plaveit de weg voor een koersherstel.

• Informatiepagina van de ETF

VanEck iBoxx EUR Corporates

Inclusief dividenduitkeringen staat de VanEck iBoxx EUR Corporates ETF sinds de tip 1% in de plus. Op 4 juni valt €0,32 aan dividend van de koers. De fysieke ETF volgt een index met de 40 grootste en meest liquide euro investment grade bedrijfsobligaties. De gemiddelde looptijd is 6,7 jaar en daarmee is de rentegevoeligheid behoorlijk groot. Lagere risico-opslagen compenseren de gestegen Duitse kapitaalmarktrente. Spreads zijn laag, maar gezien de stabiele economische vooruitzichten voor Europa zullen die vermoedelijk niet veel stijgen. Het aantal wanbetalingen blijft volgens Moody’s voorlopig zeer gering. Met een yield van 3,2% blijft deze ETF de moeite waard.

• Informatiepagina van de ETF

iShares Developed Markets Property Yield

De getipte vastgoed-ETF heeft tot dusver 2,8% opgeleverd, waarmee vastgoed wat beter presteert dan de wereldindex in dollars (+1%). Door de waardedaling van de dollar is er in euro’s echter sprake van een negatief rendement van 9,5%. De onderliggende index van deze ETF bestaat uit vastgoedaandelen uit ontwikkelde landen met een verwacht dividendrendement van 2%. Vastgoedaandelen hebben in de voorbije jaren behoorlijke averij opgelopen, maar hebben de opgaande lijn nu weer te pakken. Vastgoedprijzen zijn over het algemeen gestabiliseerd en de huurdersvraag blijft in de meeste segmenten goed.

• Informatiepagina van de ETF