Aandeel Lowe’s aantrekkelijker dan Home Depot
De omzet van Home Depot lag met $39,9 mrd in het eerste kwartaal van 2025 9,4% hoger dan een jaar geleden. Deze groei werd volledig veroorzaakt door de overname van SRS Distribution. Autonoom rolde er een kleine omzetkrimp (-0,3%) uit. Onderaan de streep daalde de nettowinst van $3,6 mrd naar $3,4 mrd.
Het geeft de lastige omstandigheden weer waarin de Amerikaanse bouwmarkt momenteel verkeert. Home Depot, en ook concurrent Lowe’s, herkennen dat consumenten onzeker zijn en daardoor hun bestedingen nog niet opvoeren. Consumenten plegen (noodzakelijk) onderhoud, maar beginnen relatief weinig grotere projecten. Ondanks de lastige omstandigheden houdt Home Depot vast aan een omzetgroei van 2,8% in 2025. Daarmee is Home Depot iets optimistischer dan Lowe’s, dat klaar zit voor een aantrekkende bouwmarkt, maar dat dit jaar nog niet ziet gebeuren. Lowe’s gaat daarom uit van een omzetgroei die gelijk is aan 2024. Beide bedrijven verwachten dat hun winst dit jaar iets zal dalen.
Dat heeft alles te maken met de marges. De importtarieven die de Amerikaanse regering heeft ingesteld, zorgen voor hogere inkoopkosten, die Home Depot verwacht niet door te berekenen aan klanten. Home Depot ziet de importtarieven ook als een kans om marktaandeel te winnen. Meer dan de helft van de producten die Home Depot verkoopt worden geproduceerd in de Verenigde Staten. Door diversificatie in de aanvoerketens, ook bij haar leveranciers, denkt Home Depot een deel van de inkoop te kunnen verplaatsen. De bedoeling is ook dat binnen 12 maanden geen enkel land buiten de Verenigde Staten meer dan 10% van de inkoop vertegenwoordigt, waarmee Home Depot haar risico breed spreidt.
Lowe’s is voor 2025 iets conservatiever in haar aannames dan Home Depot en gaat uit van een winst per aandeel van $12,15-12,40. Daarmee ligt de k/w op 18,0. Beleggers ontvangen een dividendrendement van 2,1%. Lowe’s heeft met 61 jaar aan dividendverhogingen een prachtige dividendhistorie en die reeks zal vast nog veel verder verlengd worden.
Advies aandeel Home Depot blijft ‘verkopen’
De taxatie voor de aangepaste winst per aandeel handhaven we op $14,48 voor 2025, wat een k/w van 25,0 geeft. Daarmee vinden we Home Depot nog wat aan de dure kant, hoewel bij een aantrekkende bouwmarkt de winst snel kan oplopen. Voor de lange termijn is het aandeel aan te houden, maar voorzichtigheidshalve handhaven we het verkoopadvies voor een periode van een jaar.
| $ | 2025 (t) | 2024 |
| Omzet (mrd) | 164,0 | 159,5 |
| Wpa | 14,48 | 14,91 |
| Dividend | 9,20 | 9,00 |
Verder lezen?
Martijn van Herpen
Martijn van Herpen (1977) werkte na zijn studies Milieutechnologie en Bedrijfswetenschappen in diverse functies op het gebied van risicomanagement. In 2020 rondde hij ook zijn Executive Master of Internal Auditing af. In 2023 stapte hij bij Beleggers Belangen weer in de beursjournalistiek. Zijn primaire aandachtsgebieden zijn de sectoren Handel (consumenten), Voeding & drank en Persoonlijke verzorging.