WDP noteert met een korting

De huurinkomsten uit de 330 locaties die WDP in bezit heeft, kwamen in de eerste drie maanden uit op €110,1 mln. Dat betekent 21,7% vooruitgang afgezet tegen de €90,4 mln in het eerste trimester van vorig jaar. De vergelijkbare groei van de huurinkomsten bedraagt 1,8%. Het nettohuurrendement is standvastig op 5,4% tegenover eind vorig jaar. De extra oppervlakte aan verhuurbare ruimte bedroeg 165.000 m².

Herstel bezettingsgraad

De bezettingsgraad loopt de jongste kwartalen weer lichtjes op en blijft sowieso op een zeer hoog niveau. Tegenover 97,8% eind september van vorig jaar en 98,0% aan het einde van vorig boekjaar staat nu een cijfer van 98,1%. Dit jaar vervalt 13% van huurcontracten en daarvan is reeds 79% succesvol heronderhandeld. De gemiddelde looptijd van de huurcontracten bedraagt 5,4 jaar.

Het courante resultaat maakt een stijging door van 11,5% op jaarbasis (van €72,3 naar €80,6 mln). Dit courante resultaat houdt geen rekening met boekhoudkundige meer- en minderwaarden op de vastgoedportefeuille en rente-indekking.

Lees ook Belgische vastgoedvennootschap krijgt betere waardering

Per aandeel betekent dit een klim van €0,33 naar €0,36 (+8,5%). Vorig jaar kende het nettoresultaat een fikse sprong in het eerste kwartaal door de herwaardering van de vastgoedportefeuille. Dat was nu maar in beperkte mate het geval, zodat het nettoresultaat behoorlijk stevig terugvalt van €103,4 naar €68,1 mln of per aandeel van €0,47 naar €0,30.

WDP ziet intrinsieke waarde stijgen

De reële waarde van de vastgoedportefeuille is verder gestegen van €7,9 mrd eind 2024 naar €8,2 mrd eind maart. En dus zien we een verder herstel van de intrinsieke waarde (NAV) van €20,10 per aandeel eind 2023 via €20,50 eind vorig jaar tot €21,70 per aandeel eind maart. De schuldgraad is de voorbije tijd wel weer wat gaan stijgen, maar blijft met 42,4% aan het eind van het eerste trimester nog wel acceptabel (was 40,5% eind 2024).

De verwachtingen voor 2025 van een (courante) winst van €1,53 per aandeel en een dividend van €1,23 per aandeel werden bevestigd, een stijging met 7% tegenover 2024. De uitrol van het nieuwe groeiplan 2024-’27 (Blend 2027) blijft op koers en laat WDP toe voor 2027 een winst per aandeel van €1,70 en een dividend van €1,36 per aandeel in het vooruitzicht te stellen. 

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel WDP blijft ‘kopen’

De bevestiging van de jaarprognoses zijn geruststellend. Geen aarzeling bij de klanten ondanks de geopolitieke en macro-economische turbulentie. Ook mooi meegenomen is dat het aandeel niet langer met premie noteert, maar met een (kleine) korting van 4%.

Het herstel in de intrinsieke waarde,  en het brutodividendrendement – in de buurt van 6% – zijn de redenen waarom we vorige keer tot een adviesverhoging zijn overgegaan. We kunnen dit advies alleen maar bevestigen. Een lagere lange rente in Europa kan het koersherstel verder bevorderen en versnellen.