De gereglementeerde vastgoedvennootschap met de focus op logistiek WDP bleef in het tweede kwartaal lichtjes achter bij de verwachtingen.
Het Belgische vastgoedaandeel Warehouse De Pauw (WDP) zag de bezettingsgraad afgelopen kwartaal wat teruglopen (97,8% op 30 juni tegenover 98,4% op 31 maart en 98,5% eind 2023), maar die blijft natuurlijk wel aan de hoge kant.
De netto-huurinkomsten gingen mede door de indexatie van de huurprijzen op jaarbasis 14% omhoog tot €185,3 mln, wat wel onder de gemiddelde analistenverwachting van €188 mln lag. Op vergelijkbare basis is er een toename met 3,3% (was nog 3,5% in het eerste kwartaal).
De winstontwikkeling was vrij spectaculair: het terugkerende nettoresultaat (resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening) klom van €144,4 naar €156,1 mln (+8,1%) in de eerste zes maanden van dit jaar. De terugkerende winst per aandeel bleef onveranderd op €0,71 per aandeel, onder de analistenconsensus van €0,72. De schuldgraad is weliswaar wat gestegen, maar blijft met 38,2% aanvaardbaar.
De verwachtingen voor 2024 worden gehandhaafd. Dat betekent voor dit jaar een winst van €1,47 per aandeel en een verwacht dividend van €1,18 per aandeel. Tegenover eind vorig jaar zien we een lichte terugval van de intrinsieke waarde (NAV) van €20,10 naar €19,90 per aandeel.
Advies aandeel WDP op ‘houden’
Operationeel blijft WDP min of meer op koers. Het nieuwe groeiplan voor 2024-’27 (Blend 2027) is inmiddels op gang. Het dividendrendement is keurig en de intrinsieke waarde vrij stabiel. De beurskoers blijft tegenover de intrinsieke waarde een premie van 25% inhouden. Vooral dit element weerhoudt ons ervan om een adviesverhoging door te voeren. Een verdere daling van de lange rente in Europa kan dat standpunt veranderen, maar voor nu blijven we bij een houdadvies.
