Het opwaarts potentieel voor aandelen lijkt beperkt, zeker voor de groep die veel te maken heeft met AI.
De aandelenmarkten werden de afgelopen maanden vooral gestuurd door de AI-hype in de VS, het tot nu toe uitblijven van een recessie en het economische herstel in Europa en Azië. DWS ziet dat momenteel de signalen van een economische vertraging in de VS sterker worden en dat handelsconflicten verergeren.
De afgelopen maanden zijn niet zomaar te extrapoleren en DWS ziet weinig ruimte voor een verdere stijging van al vrij hoge aandelenwaarderingen.
De koersrally’s van Amerikaanse techbedrijven werden tot nu toe ondersteund door winststijgingen. Voor 2025 verwacht DWS dat de winsten van deze bedrijven met nog eens 20% stijgen, tenzij de AI-hype begint te haperen.
Faillissementen kunnen toenemen
DWS vreest ook dat de huidige hoge rente kan uitlopen op een toename van het aantal faillissementen en terughoudende consumentenuitgaven. De vermogensbeheerder verwacht dat de ECB dit jaar twee renteverlagingen zal doorvoeren en de Fed één, waarna beide centrale banken volgend jaar nog een keer de rente verlagen.
Lees ook Ontketenen van AI-revolutie
Voor staatsobligaties moet dit leiden tot een steilere rentecurve; de extra prijsstijging op korte termijn maakt dit segment favoriet bij de analist. Verder houdt DWS investment-grade bedrijfsobligaties in Europa en high hield-bedrijfsobligaties in opkomende markten in de gaten.
Als tegenwicht voor Amerikaanse techaandelen richt DWS zich op Europese aandelen. Verder blijft de vermogensbeheerder voor diversificatie kijken naar goud.