Columbia Threadneedle is optimistischer over Europese telecombedrijven.
Na enkele jaren van stijgende investeringen in 5G en glasvezel denkt Columbia Threadneedle dat de piek in Europa achter ons ligt en dat de uitgaven de komende jaren gaan dalen. Dit zal de kasstromen van Europese telecombedrijven verbeteren en tot een lagere schuldratio kunnen leiden.
Onderscheidende factoren
Verder wijst Columbia Threadneedle erop dat telecomdiensten weliswaar weinig onderscheidende factoren hebben, maar dat het belang van hun netwerken zeker na de coronacrisis door consumenten als onmisbaar wordt beschouwd voor het dagelijks leven. Daardoor zijn consumenten bereid om er meer voor te betalen, ook omdat deze diensten doorgaans minder dan 5% van het totale huishoudbudget bedragen.
Vier spelers
Columbia Threadneedle houdt er verder rekening mee dat het aantal fusies en overnames in de Europese telecomsector dit jaar kan losbarsten. Op twee derde van de Europese markten zijn er minimaal vier spelers binnen de telecomsector actief en is het landschap competitief. De vermogensbeheerder rekent erop dat de mededingingsautoriteiten bij fusies minder corrigerende maatregelen zullen eisen, zoals het afstoten van activa of het toelaten van een nieuwkomer. Italië heeft namelijk laten zien dat door te strenge corrigerende maatregelen alle exploitanten marktaandeel verloren, in dit geval aan nieuwkomer Iliad. Columbia Threadneedle wijst voor succesvolle consolidaties op Nederland en Duitsland, waar respectievelijk T-Mobile met Tele2 en Telefónica Deutschland met E-Plus fuseerden. Hierdoor kregen de consumenten een beter netwerk zonder hogere prijzen, terwijl de winstgevendheid van de gefuseerde telecombedrijven verbeterde.
Columbia Threadneedle ziet Europese telecombedrijven daarom over het algemeen als een solide investering.