Obligaties | Hoe denkt u nu over de ASR perpetual?
Bij het vaststellen van de rente geldt de vijfjaars-euroswaprente plus een opslag van 495 basispunten. Bij de huidige swaprente van 2,69% zou de coupon voor de komende vijf jaar uitkomen op 7,64%. Een stuk hoger dus dan de huidige couponrente. ASR mag de lening per 30 september ook vervroegd aflossen, in zijn geheel of gedeeltelijk.
Advies voor de obligatie op ‘houden’
De kans daarop is best groot, want de verzekeraar is nu vermoedelijk minder kwijt bij een emissie van een vergelijkbare perpetual. Aan de andere kant nemen de kapitaaleisen voor verzekeraars verder toe en zal ASR er veel aan gelegen zijn om zijn goede solvabiliteit te behouden. De perpetual behoort tot het eigen vermogen. Vanwege het potentiële negatieve aflossingsrendement heb ik het advies eind 2021 verlaagd naar ‘verkopen’. Sindsdien is de koers flink gedaald en noteert deze weer rond de intrinsieke waarde. In afwachting van de ‘call’-datum volstaat nu een houdadvies voor de obligatie.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.