Medtronic versterkt de diabetesdivisie met een overname. Het zijn echter vooral de matige dividendgroei en de voorzichtige prognose die aandacht trekken bij de medisch fabrikant.
De omzet van Medtronic (MDT) is in het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar met 6% gegroeid naar $8,5 mrd. Dat is voornamelijk te danken aan een groei van 12% naar $3,3 mrd bij de divisie die zich richt op de ontwikkeling van medische apparatuur voor de behandeling van hart- en vaatziektes. Die toename kwam bij neuroscience uit op 5% naar $2,4 mrd. Bij de divisie operatieapparatuur en de diabetis-tak bleef de omzet stabiel op respectievelijk $2,2 mrd en $595 mln.
De laatstgenoemde activiteiten worden versterkt met de aankoop van EOPatch, dat draagbare insulinepatches met een kleine pomp ontwikkelt voor diabetespatiënten. Medtronic betaalt $738 mln voor de overname. Die levert weliswaar meteen een bijdrage aan de omzetgroei, maar leidt in de eerste jaren ook tot een kleine verwatering van minder dan 1% van de winst per aandeel.
Het bedrijfsresultaat liep door onder meer een reorganisatielast van $294 mln met 6% terug naar $1,6 mrd. Onderaan de streep daalde de nettowinst met 20% naar $1,2 mrd.
Tegenvallende prognose
De overnamekosten spelen mogelijk een rol bij de wat tegenvallende dividendverhoging. Op kwartaalbasis gaat de uitkering van $0,68 naar $0,69 per aandeel. Die toename van 1,5% ligt veel lager dan de dividendgroei van 7% over de afgelopen vijf jaar.
Ook de prognose voor het lopende boekjaar was wat onder de maat. De onderneming rekent op een organische omzetgroei van 4% à 4,5% en een aangepaste winst per aandeel van $5,00 à $5,10. In de dagen na de cijferpresentatie viel de koers met 6% terug.
Aandeel Medtronic naar ‘houden’
Hoewel Medtronic een indrukwekkende dividendhistorie heeft en op de lange termijn profiteert van krachtige rugwinden zoals vergrijzing, heeft de waardering (k/w 15,8) bij de huidige winstgroei en nieuwsstroom weinig opwaarts potentieel. Het koopadvies voor het aandeel Medtronic wordt dan ook bijgesteld naar ‘houden’.
| Medtronic in cijfers | Q4 2023 | Q4 2022 |
| Omzet | $8544 mln | $8089 mln |
| Bedrijfsresultaat | $1565 mln | $1670 mln |
| Nettowinst | $1188 mln | $1492 mln |
