Met een ‘Credit Default Swap’ (afgekort: cds) kunnen beleggers zich via betaling van een jaarlijkse premie verzekeren tegen wanbetaling. In de grafiek staat deze verzekeringspremie op Italiaanse staatsobligaties.
Een stand van 92 betekent dat het jaarlijks $92.000 kost om een bedrag van $10 mln (cds’en op staatsobligaties worden vaak in dollars gemeten) aan Italiaanse staatsobligaties te verzekeren. In oktober was de prijs nog $179.000. Ter vergelijking: het verzekeren van Nederlandse staatsobligaties kostte toen $18.000 en inmiddels is dat teruggelopen naar $14.000.
Dat de prijs van een verzekering op Italiaanse staatsobligaties in een half jaar ongeveer gehalveerd is, toont dat de financiële markten vertrouwen hebben gekregen in het Europese land dat in absolute getallen de hoogste schulden heeft.
Rente
De reden dat beleggers steeds meer vertrouwen hebben in landen zoals Italië, is dat de financiële markten denken dat de ECB bijna klaar is met het verhogen van de rente. Een hogere rente betekent dat landen meer kwijt zijn aan de jaarlijkse rentebetalingen. Voor een land als Italië dat een schuld heeft van ongeveer 1,5 keer de economie, weegt dat erg zwaar.
Het is opmerkelijk hoe de financiële markten het gevecht met de ECB hebben gewonnen. Op 19 januari adviseerde voorzitter Christine Lagarde traders hun speculatie te laten varen dat er een snel einde zou komen aan de renteverhogingen van de ECB. Afgelopen week gooide Lagarde de handdoek in de ring en bleek dat de ECB over een paar maanden klaar is met renteverhogingen.