Met een gemiddeld rendement van -9% van mijn tips over het moeizame beursjaar 2022 – waarin de AEX-index 11,4%, de Stoxx Europe 600 Index ongeveer 10% en de S&P500 Index bijna 13% in euro’s verloor – kan ik slechts gematigd tevreden zijn.
Het rendement van mijn tips voor 2022 werd vertekend door de uitschieter Rheinmetall dat 128% won. Dat gold helaas niet voor Vodafone (-17,9% in euro’s). De koers van het aandeel daalde ondanks desinvesteringen en het door sommige beleggers toegejuichte vertrek van topman Nick Read al maar verder. Ook de activistische aandeelhouder Cevian Capital bracht zijn belang in Vodafone terug. Misschien ben ik te ongeduldig, maar ik neem eveneens afscheid van het telecomaandeel.
Verder komt Rheinmetall dit jaar niet meer terug in mijn tiplijst al houd ik mijn privé-positie in dit aantrekkelijke aandeel zeker nog aan. Ik heb echter besloten om Hensoldt – dat orders, omzet en winst wat later in de defensie-cyclus boekt dan Rheinmetall – dit jaar in mijn tips op te nemen. Andere nieuwkomers zijn Gerresheimer en IQVIA. Eiffage, Jacobs Solutions en KLA neem ik mee uit vorig jaar.
Eiffage
Tolwegexploitant en bouwconcern Eiffage (+5,1%) presteerde zowel operationeel als op de beurs prima in 2022. In december werd bovendien bekend dat tolwegexploitanten in Frankrijk per 1 februari hun tarieven met 4,75% mogen verhogen.
De Fransen vergrootten hun belang in Getlink – exploitant van de Kanaaltunnel – om de gemiddelde looptijd van de concessieportefeuille te verlengen. Een relatief korte gemiddelde concessielooptijd is een aandachtspunt voor Eiffage.
KLA
Toeleverancier voor de halfgeleidersector KLA (-5,6% in euro’s in 2022) kende een volatiel beursjaar. De ontwikkeling in de halfgeleidersector voor 2023 is onzeker, maar de in juni aangekondigde verhoging van het kwartaaldividend van 24% straalt vertrouwen in de operationele gang van zaken uit.
Jacobs
Trends als energietransitie en cybersecurity blijven gunstig op de lange termijn voor de Amerikaanse engineering- en consultancygroep Jacobs Solutions (-7,2% in euro’s in 2022). De in november uitgesproken winstprognose voor het lopende, gebroken, boekjaar van $7,20-7,50 is betrekkelijk conservatief en levert een alleszins redelijk k/w van 16,2 op.
Hensoldt
Op de beleggersdag van medio december gaf het Duitse defensiebedrijf Hensoldt meer duidelijkheid over de omzet- en winstverwachtingen voor de komende jaren. Voor 2023 voorziet de producent van onder meer radarsystemen en nachtkijkers een nog bescheiden omzetgroei van 7-10%. Daarna moeten jaren met een jaarlijkse omzetgroei van 10% volgen. Hensoldt wil bovendien 30-40% van de nettowinst als dividend uitkeren.
Gerresheimer
Gerresheimer is specialist in verpakkingen voor medicijnen en instrumenten – injectienaalden en pennen – om die toe te dienen. Op de beleggersdag in december maakten de Duitsers bekend zich minder op bulkproducten en meer op producten met een hogere toegevoegde waarde te richten.
Deze strategie is juist, maar vraagt investeringen en tijd. Op een k/w van 13,5 voor 2023 zijn de hoge risico’s van deze strategiewijziging al redelijk ingeprijsd. Hoog risico.
IQVIA
Het Amerikaanse IQVIA verzamelt en analyseert medische data, helpt biotech- en farmabedrijven bij het opzetten en uitvoeren van klinische testen en verzorgt marketing van medicijnen.
Het aandeel was lange tijd erg hoog gewaardeerd. Maar door zorgen over de financiële ruimte bij biotechbedrijven om klinische testen uit te voeren – waar IQVIA veel minder last van heeft dan kleinere branchegenoten – en de algemene koersdaling van sneller groeiende bedrijven in 2022, bedraagt de k/w voor 2023 nu een draaglijker 18,7.
Ik heb een posities in alle aandelen.
