Vrijwel alle beleggingstips uit mijn miniportefeuille (-15,6% dit jaar) zijn afgelopen kwartaal onder druk gekomen, zelfs Rheinmetall, mijn veruit best renderende tip.
De grootste teleurstelling betrof echter de koersdaling van Sotera Health, specialist in het steriel maken van medische instrumenten en medicijnen. Operationeel presteerde het Amerikaanse bedrijf naar behoren. De koers kreeg afgelopen kwartaal echter een enorme dreun nadat een schadevergoeding van $363 mln was toegekend aan een vrouw die had geclaimd dat blootstelling aan ethyleenoxide – dat wordt gebruikte voor het steriliseren van medische instrumenten – had bijgedragen aan de ontwikkeling van haar borstkanker. Hoewel de rechtszaken bekend waren, was deze uitspraak toch een verrassing.
Bovendien wachten er nog zevenhonderd andere zaken. Met pijn in het hart – en na een koersdaling van ruim 63% ook in de portemonnee – neem ik afscheid van Sotera Health. Ook Avantor, producent en distributeur van onder meer reagens en inactieve ingrediënten voor de productie van geneesmiddelen, heeft het lastig. Na tegenvallende tweedekwartaalcijfers verwacht ik dat de winstprognoses voor heel 2022 (en mogelijk 2023) neerwaarts worden bijgesteld. Dat wacht ik liever niet af en na een koersdaling van ruim 42% neem ik eveneens afscheid van Avantor. Met de opbrengst van Sotera en Avantor open ik een positie in Vodafone.
Eiffage (23 september: €81,78) | De halfjaarcijfers van bouwbedrijf en tolwegexploitant Eiffage (-6,2%) waren iets boven verwachting. Ik zie geen reden mijn winst- en dividendtaxatie aan te passen. Op een verwachte koers-winstverhouding van 9 en een dividendrendement van 4% blijft het aandeel alleszins redelijk gewaardeerd.
Rheinmetall (23 september: €155,00) | De koers van defensieconcern Rheinmetall daalde afgelopen kwartaal met 30% maar staat over heel 2022 nog wel 90,6% in de plus. Zoals ik augustus al schreef is het wachten op de orders van de Duitse overheid. Uitstel is echter geen afstel en ik verwacht nog steeds dat Rheinmetall jarenlang zal profiteren van de verhoogde defensie-uitgaven door overheden in Europa en daarbuiten.
KLA (23 september: $307,60) | Net als veel andere aandelen uit de brede halfgeleiderindustrie heeft het Amerikaanse KLA (-15,2%) het dit jaar niet makkelijk. Door de ijzersterke marktpositie, hoge winstmarges en hoge free cash flow houdt dit aandeel een plek in mijn langetermijnportefeuille.
Jacobs Solutions (23 september: $113,91) | Eind juni voegde ik engineering- en adviesbedrijf Jacobs Engineering – dat de naam heeft veranderd in Jacobs Solutions (-3,1%) – aan mijn portefeuille toe. Jacobs verlaagde de winstprognose voor het lopende, vierde, kwartaal maar dat was het gevolg van valutabewegingen. Onderliggend presteert het bedrijf naar behoren en recent werd de (verlaagde) winstprognose voor het vierde kwartaal bevestigd.
Nieuw – Vodafone (23 september: 108,12p) | Het Britse telecomconcern Vodafone is nieuw in mijn portefeuille. Begin dit jaar nam de Zweedse activistische aandeelhouder Cevian een belang in achterblijver Vodafone, onder meer om de geografische spreiding van het bedrijf te stroomlijnen. De Britten misten een consolidatieslag in Spanje en wezen een bod van de Franse telecommagnaat Xavier Niel op zijn Italiaanse activiteiten af. Vorige week werd bekend dat juist deze Niel ook een belang in Vodafone heeft genomen.
Niel wil onder meer de infrastructuur van Vodafone te gelde maken. Vodafone heeft de telecommasten (Vantage Towers) al een eigen beursnotering gegeven, maar heeft nog 81,7% van de aandelen van Vantage Towers in bezit. Hoewel een andere grootaandeelhouder het beleid van het huidige management steunt, verwacht ik dat er mede onder druk van Niel en Cevian nieuwe dynamiek in bedrijf en aandeel komt.
Ik beleg privé in alle genoemde aandelen
