Maaltijdbezorger Just Eat Takeaway verkoopt zijn Braziliaanse dochter en versterkt met de opbrengst zijn balans. Het risico van een aandelenemissie is daarmee van tafel.
Just Eat Takeaway (JET) neemt afscheid van zijn Braziliaanse activiteiten. Het verkoopt zijn 33%-belang in de Braziliaanse maaltijdbezorger iFood aan Prosus, de houder van de resterende aandelen. Prosus betaalt €1,5 mrd in cash en mogelijk nog eens €300 mln afhankelijk van de ontwikkeling van de online maaltijdbezorgingssector in de komende twaalf maanden.
Beleggers reageerden opgetogen en zetten de koers van het aandeel JET een kwart hoger. Eerder had JET nog een bod van €2,3 mrd geweigerd. Maar gezien de sterk gedaalde waarderingen in de sector valt de opbrengst van de verliesgevende Braziliaanse marktleider alleszins mee. ING had weliswaar op €2,6 mrd gerekend, maar collega-analisten waren beduidend minder optimistisch. Volgens UBS ligt de verkoopprijs in lijn met de consensus. Het bedrag komt overeen met vijf keer de totale investeringen van JET in de Braziliaanse deelneming.
JET verwacht de transactie in het vierde kwartaal af te ronden, na goedkeuring van de aandeelhouders. In eerste instantie wilde het bedrijf de opbrengst deels terugsluizen naar de aandeelhouder maar het kiest er nu voor om het bedrag te reserveren voor aankomende aflossingen op leningen en versterking van de balans. Daarmee is het gevaar geweken dat JET extra kapitaal moet ophalen om de huidige verliesgevende fase door te komen, temeer daar het bedrijf snel stappen maakt richting winstgevendheid met een positief ebitda in 2023.
Grubhub nog in etalage
JET meldde dat het ook nog steeds kijkt naar een gedeeltelijke of volledige verkoop van de Amerikaanse dochter Grubhub. In het tweede kwartaal boekte Grubhub al een positief ebitda, ondanks de negatieve impact van maximumtarieven in een aantal steden. Samen met andere bezorgers probeert JET de ingestelde premielimieten ongedaan te maken.
Ondertussen heeft Grubhub zijn marktpositie met de Amazon-deal versterkt. Een succesvol vertrek uit de VS en meer bewijs dat JET op weg is naar een winstgevend business model zouden een flinke herwaardering van het aandeel mogelijk maken. Ik blijf voor het aandeel Just Eat Takeaway bij ‘kopen’.
*De auteur heeft een positie in JET
