In de huidige periode van stijgende rentes en hoge inflatie is het zaak om je beleggingen zoveel mogelijk te concentreren in bedrijven en landen die ‘prijskracht’ hebben.
Bedrijven met prijskracht hebben de mogelijkheid de stijgende kosten door te berekenen in de prijzen van hun eindproducten. De portefeuille van Robeco Emerging Markets Equities is goed gevuld met bedrijven uit landen die rijk zijn aan goederen die schaarser en dus steeds duurder worden. Een land als Indonesië is een uitstekend voorbeeld van een land dat momenteel veel meewinden kent.
Dalende munt en beurs
Indonesië was in de tweede helft van 2013 niet goed bestand tegen het geweld van de Amerikaanse centrale bank, die toen onverwachts fel de rente omhoog stuwde. Het land had een handels- en een begrotingstekort en die tekorten konden alleen worden aangevuld door de eigen rente ook op te voeren en de munt te laten verzwakken. Hierdoor werd de invoer duurder en de uitvoer gestimuleerd. Dat ging gepaard met een verdere daling van de munt en de effectenbeurs moest een enorme veer laten, vooral uitgedrukt in euro’s.
Tegenwoordig kent Indonesië een handelsoverschot en recentelijk moest het zelfs de uitvoer van palmolie aan banden leggen om in de vraag in eigen land te voorzien. Het land is rijk aan steenkool, oliën en ook nikkel is in ruime mate beschikbaar. Dat is niet nieuw en die voorraden waren er in 2013 ook, maar het regeringsbeleid is nu meer gericht op het toevoegen van waarde in de keten van veel grondstoffen.
Dus niet de ertsen gewoon het land uit verschepen, maar ze eerst bewerken en vervolgens tegen mooie prijzen verkopen aan de eindklant. Hierdoor is Indonesië dit keer wél in staat de inflatie en rentestijgingen met verve het hoofd te bieden. De munt is sterk ten opzichte van de euro en de vooruitzichten zijn zodanig dat de roepia nu, in tegenstelling tot in 2013, wel veerkrachtig zal blijken.
Bedrijven uit Indonesië
Een stabiele munt is op zijn beurt weer goed voor de groei van de binnenlandse sectoren met veel leningengroei en detailhandelsverkopen. Zaak dus om een stevige portefeuillepositie te hebben in bedrijven uit Indonesië. Dat hoeven dus echt niet alleen grondstoffenleveranciers te zijn, maar bijvoorbeeld ook financiële instellingen.
